Nhận định giá cà phê thế giới từ 24-29/02/2020: Liệu có lợi dụng đợt đảo hướng để tăng?

Diễn biến thị trường cà phê tuần từ 17-21/02/2020: Yếu tố tiền tệ bất lợi, giá giảm.
Hình 1

A.      Bối cảnh thị trường

Thị trường tài chính thế giới vẫn sống trong tâm lý lo ngại dịch viêm phổi cấp SARS-Cov-2 (tên cũ “Covid-19”) khởi  phát từ Trung Quốc (TQ). Tổ chức Y tế thế giới lên tiếng cảnh báo các nước không nên chủ quan vì “chưa biết tình hình dịch bệnh sẽ đi hướng nào”. Trong khi đó, đến 06:30g sáng 23/02, số thống kê tình hình dịch bệnh cho thấy SARS-Cov-2 đã lây lan đến 32 nước với 78.611 người nhiễm và 2.460 thiệt mạng. Lượng người mắc phải và chết do SARS-Cov-2 không ngừng tăng, dù tỷ lệ tăng càng về sau càng giảm. Thị trường tài chính quan ngại khi lượng người mắc bệnh tại Hàn Quốc tăng vọt lên 433 và Italia 79 trường hợp.

Giá cổ phiếu Âu Mỹ quay đầu sau khi tại Mỹ đạt kỷ lục tại những ngày trước đó. Nhưng các sàn chứng khoán châu Á, đặc biệt ở TQ phục hồi sau khi Bắc Kinh đã tăng cường các biện pháp hỗ trợ và kích thích kinh tế qua các đợt bơm vốn và hạ lãi suất qua đêm.

Dịch bệnh SARS-Cov-2 đã làm ngưng trệ các chuỗi giá trị và chuỗi cung ứng hàng hóa, đặc biệt hàng hóa nguyên liệu toàn cầu. Nó cũng làm thiệt hại nặng các ngành du lịch, chuyên chở đường hàng không và đường biển. Sức mua hàng hóa của TQ và các nước giảm do nhu cầu tiêu thụ hàng hóa nguyên liệu lắng đọng. Giá vàng tăng mạnh chứng tỏ tâm lý các nhà đầu tư đang đưa vốn về trú ẩn ở sàn vàng.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) công bố biên bản hội nghị tháng 01/20 trong đó lưu ý đến 3 vấn đề chính sau: một là Fed giữ nguyên lãi suất cơ bản đồng Usd (hiện nay 1,5-1,75%/năm) cho đến khi tỷ lệ lạm phát lên 2%+; hai là giảm khối lượng cung ứng vốn xuống khoảng 20-25 tỷ Usd/ngày cho từng đợt 4-5 ngày so với trước 30-35 tỷ Usd và chưa vội vàng mua lại trái phiếu chính phủ; ba là sử dụng công cụ thanh khoản (cung ứng vốn) một cách uyển chuyển linh hoạt. Tuy nhiên, Fed đánh giá tình hình dịch bệnh SARS-Cov-2 là một rủi ro không chỉ cho TQ mà cả thế giới trong đó có Mỹ. Giới tài chính cho rằng Fed có khả năng hạ lãi suất cơ bản đồng Usd một lúc nào đó ở nửa cuối năm 2020 dù đây là năm bầu cử Mỹ.

B.      Yếu tố tiền tệ ảnh hưởng giá cà phê

Chỉ số đồng Usd (DX) tiếp tục dâng cao, có lúc chạm 99,865 điểm như muốn phá vỡ mức đỉnh 100 lập từ năm 2017. Chỉ số DX tăng tạo thêm bất lợi cho giá cà phê giữa lúc mặt hàng này có nhiều khó khăn về giá. Một khi chỉ số DX tăng mạnh, các nhà đầu tư hàng hóa thương phẩm có khuynh hướng bán thanh lý vị thế dư mua do chi phí tài chính cao hơn (hình 2 – bên trái). Đóng cửa phiên 21/02, DX chốt tại 99,33 điểm, giúp giá cà phê phục hồi mạnh mẽ cùng ngày.

Hình 2

Một đồng Usd mạnh đẩy nhiều đồng nội tệ khác vào thế yếu. Đồng reais Brazil (Brl) không ngoại lệ. Giá trị Brl trong cặp tỷ giá BrlUsd đã giảm xuống mức sâu nhất lịch sử khi chạm 4,40 Brl ăn 1 Usd (hình 2 – bên phải). Vừa qua, chính phủ Brazil đã đưa ra nhiều chính sách tiền tệ nhằm kích thích tăng trưởng kinh tế và xuất khẩu. Thống đốc Ngân hàng trung ương Brazil Campos Neto cho biết từ 16/03/20 sẽ giảm mức dự trữ bắt buộc đối với các ngân hàng trong nước từ 31% xuống 25%. Với tình hình dịch bệnh trong khi Trung Quốc là nước nhập khẩu nông sản lớn của Brazil đang khó khăn, có thể đồng Brl còn mất giá nữa. Đồng Brl mất giá so với Usd sẽ tạo điều kiện cho nông dân cà phê bán mạnh và giá hai sàn kỳ hạn lại…khó khăn. Đóng cửa phiên 21/02 đồng Brl vượt đáy để lên 1 Usd ăn 4,3895 Brl.

Điểm mới về tình hình cung cầu cà phê

Hợp tác xã cà phê lớn nhất Brazil và cả thế giới Cooxupé đưa ra kỳ vọng rằng chất lượng cà phê niên vụ 2020-2021 của đơn vị tốt do mưa thuận gió hòa, lợi cho phát triển thị trường cà phê đặc sản. Hãng khí tượng Somar đầu tuần qua cho biết đầu tháng 01/20, lượng mưa tại vùng cà phê trọng điểm Minas Gerais đạt 131,8 mm, tức 304% so với bình quân nhiều năm trong cùng thời kỳ. Thời kỳ thu hoạch của Brazil cho robusta (conillon) từ tháng 04/20 và arabica từ tháng 07/20.

Hiệp hội Cà phê Hạt Mỹ (Green Coffee Association – GCA) cho biết tính đến hết tháng 01/20, tồn kho cà phê khả dụng tại Bắc Mỹ đạt 6,669 triệu bao (60 kg = bao), tăng 10,1% so với cùng kỳ 2018.

Colombia lập quỹ bình ổn giá cà phê: Colombia – nước sản xuất cà phê arabica chế biến ướt hàng đầu thế giới, vừa thành lập quỹ bình ổn giá cà phê đầu tiên trong lịch sử với nguồn ngân sách 63,9 triệu Usd, nhằm bảo vệ thu nhập của người trồng cà phê ở đất nước Nam Mỹ này trước biến động của thị trường. Hiện Colombia có chừng 880.000 ha arabica và khoảng 560.000 nông hộ cà phê. Năm 2019, sản lượng cà phê của Colombia đạt mức kỷ lục với 14,8 triệu bao.

Giá cả (xem hình 1)

Yếu tố tiền tệ và thông tin về cung-cầu cà phê vốn đã bất lợi, tuần qua, hai sàn cà phê còn chịu sức ép bán tháng 03/20 do vào thời kỳ thông báo giao hàng đầu tiên. Sàn arabica New York đã qua (20/02) nhưng sàn robusta vẫn còn đến 25/02.

Cơ sở tháng 05/20 trên hai sàn đều giảm. London chạm đáy 1.274 và New York 104.80 cts/lb khi đồng Brl xuống mức sâu nhất lịch sử và chỉ số DX dâng lên mức cao nhất tính từ 18 tháng nay.

Chung cuộc tính trên cơ sở tháng 05/20, sau một tuần đến 21/02, London giảm 18 Usd chốt ở 1.296 Usd/tấn và New York mất 1.10 cts/lb hay 24 Usd/tấn đứng ở 110.25 cts/lb.

Dù giá thị trường robusta giảm, giá cà phê trong nước vẫn đứng vững trên 31 triệu đồng/tấn cho suốt cả tuần trước. Được vậy là do giá cà phê xuất khầu tính trên giá chênh lệch vững ở mức cộng (+155/+165 Usd/tấn Fob) và lực bán yếu vì nhu cầu tiền mặt giảm căng của các gia đình nông dân từ sau Tết.

Phân tích kỹ thuật về giá cà phê robusta cho tuần từ 24-28/02/2020: Sàn robusta đảo hướng tạo cơ hội giá lên.

Đây là tuần sàn robusta London còn 2 ngày chịu áp lực bán trước khi vào ngày thông báo giao hàng đầu tiên tháng 03/20.

Nhìn từ vị trí đóng cửa ngày 21/02/20 cơ sở giao dịch tháng 05/20 London tại 1.296 với đỉnh/đáy cả tuần 1.323/1,274 để nhận định, ta thấy:

-Phiên cuối tuần 21/02 xuất hiện đảo hướng từ thấp lên cao từ đáy đôi 1.274.

-Dù ở vùng thấp, biên độ dao động trong một số phiên gần đây khá rộng. Có nhiều ngày, New York tăng rất mạnh, sàn London chỉ lên thận trọng.

-Mức tâm lý quan trọng 1.300 chưa được phá phiên cuối tuần dù giá arabica tăng dũng mãnh.

Hình 3

Các kịch bản trong tuần:

Hướng tăng: Nếu phiên giao dịch 21/02 London được cho là đảo hướng, thì giá còn đà lên. Các mục tiêu tăng chính là các đỉnh cũ như 1.323 / 1.347 / 1.379 nhưng London phải qua mức tâm lý quan trọng 1.300 và đóng cửa phải nằm trên 1.304 (MA 20).

Hướng giảm: Một khi mất 1.274, nên tính đến chuyện giá tháng 05/20 tiếp quản giá tháng 03/20, là tháng chuẩn bị vào ngày thông báo giao hàng đầu tiên. Giá niêm yết tháng 03/20 đang thấp hơn tháng 05/20 chừng 25-30 Usd. Nếu như vì một lý do nào đó London để mất 1.294 và đóng cửa dưới mức ấy, giá sẽ tìm lại đáy đôi tuần trước. Nhưng đây là vùng hỗ trợ mạnh. Nếu để mất 1.274, giá sẽ không ngại ngùng về 1.252 / 1.245 và 1.234 của tháng 03/20.

Những yếu tố cần tiên liệu:

-Cản trở cho hướng tăng: (1) Sàn robusta đầu tuần còn chịu sức ép bán thoát giá tháng 03/20 do vào ngày thông báo giao hàng. (2) Yếu tố tiền tệ còn nhiều bất ngờ. Chỉ số DX và đặc biệt giá trị đồng Brl ở vùng “được hoặc mất” cho giá cà phê. (3) Giá cách biệt giữa 2 sàn đang bất lợi cho giá London. (4) Tâm lý lo ngại dịch bệnh SARS-Cov-2 lan rộng và chưa được khống chế hữu hiệu.

-Thuận lợi cho hướng tăng: (1) Các sàn chứng khoán Âu Mỹ quay đầu, sàn vàng tạm thời được chọn làm nơi trú ẩn. Sàn vàng tăng nóng và đang ở vùng mua quá mức. Liệu 2 sàn cà phê được các nhà đầu tư chọn để đưa vốn về trong điều kiện thị trường như đã trình bày. Tuy nhiên, sàn New York có thế mạnh nhiều hơn. (2) Lực bán hàng thực yếu do giá thấp, sức ép bán tháng 03/20 dần tàn.

Tác động đến thị trường cà phê trong nước: Giá nền đã được xác định.

Tuần qua, giá cà phê nội địa tạo nền rất vững quanh 31-31,5 triệu đồng/tấn dù giá phái sinh London về mức thấp nhất tính từ 4 tháng trở lại đây.

Đến đầu tuần này, giá cà phê trong nước đã nhích nhẹ lên 31,7 triệu đồng/tấn.

Giá cà phê xuất khẩu loại 2, tối đa 5% đen vỡ cũng tăng thêm 20-30 Usd/tấn. Có hợp đồng đã được ký với mức +155/+165 Usd/tấn FOB tương đương với 33,8 triệu đồng/tấn gồm chi phí làm hàng xuất khẩu và tài chính (tỷ giá 23.200 Vnd).

Tình hình giá kỳ hạn có cơ hội tốt hơn sau ngày thông báo giao hàng 25/02. Nếu như sàn robusta còn lấy đà của đợt đảo hướng ngày 21/02, có thể thị trường nội địa có một tuần tích cực. Dự đoán hướng lên có thể đạt đến 32,5 triệu đồng/tấn. Hướng xuống giá nội địa có thể về 31,3 triệu đồng/tấn nếu mất đà do sức ép bán đầu tuần.

TÀI LIỆU THAM KHẢO:

Các đồ thị và tư liệu trong bài có tham khảo từ các trang “barchat.com”, “tradingeconomics.com”, “theice.com”, “ncif.gov.vn” và “thitruongcaphe.net”

Trích nguồn:NCIF
Tác giả: Nguyễn Quang Bình