28/9/2024 Câu chuyện cuối niên vụ: Một năm giá cà phê liên tục trèo đỉnh cao

Tháng 9 diệu kỳ

Tháng 9 năm 2024 có thể nói là tháng lịch sử đối với thị trường tài chính, và đặc biệt với thị trường cà phê.

Với các sàn tai chính nói chung, tháng 9 theo lịch sử thường là tháng tệ nhất đối với thị trường chứng khoán Mỹ, nhưng giá cổ phiếu hình như đã chuẩn bị cho tháng này có hướng lên đầu tiên thì phải kể đến tháng 9 kể từ năm 2019. Các chỉ số chứng khoán Mỹ tuần cuối tháng 9/2024 này tăng sau khi ăn mừng đợt cắt giảm lãi suất 0,50%, mức giảm mạnh tay của Fed lần đầu tiên sau bốn năm. Chỉ số S&P 500 có ngày tăng tốt nhất trong năm vào ngày 26/9, tăng 23,11 điểm và đóng cửa ở mức 5.745,37. Cũng hôm đó, Nasdaq tăng 108,09 điểm và Dow ghi nhận mức đóng cửa cao chỉ dưới đỉnh lịch sử một nấc tính từ trước đến nay, đóng cửa ở mức 42.175,11.

Tháng 9 hàng năm đối với thị trường cà phê là tháng cuối niên vụ toàn cầu. Các nhà kinh doanh nghỉ hè và giới đầu tư sắp xếp tiền nong cho niên vụ mới nên thị trường thường trầm vắng. Nhưng tháng 9 năm nay khác lạ, các sàn kỳ hạn thì sôi nổi lạ thường và thị trường hàng thực (xuất khẩu) tại Việt Nam cực kỳ yên ắng. Chỉ lác đác vài người mua trước nhưng chỉ bên phía các doanh nghiệp trong nước, còn nhà nhập khẩu như muốn chờ đợi thêm điều gì.

Niềm tin của người tiêu dùng trong tháng 9 giảm do cái nhìn tiêu cực về thị trường lao động hiện nay, trượt từ 105,6 xuống 98,7. Dana M. Peterson, nhà kinh tế trưởng tại The Conference Board cho rằng người tiêu dùng bi quan về điều kiện thị trường lao động thời gian tới và ít lạc quan hơn về điều kiện kinh doanh và thu nhập trong tương lai.

Có lẽ vì vậy mà Fed đưa ra đợt cắt giảm lãi suất cực lớn để khởi động chu kỳ nới lỏng chăng?

Chộn rộn với hạ lãi suất

Thống đốc Fed liên bang Jerome Powell đã công bố đợt cắt giảm lãi suất mạnh tay 0,50% vào 18/9, động thái nới lỏng đầu tiên kể từ năm 2020. Quyết định này, gần như nhất trí trong cuộc bỏ phiếu với tỷ lệ 11-1, nhấn mạnh cam kết của Fed trong việc hỗ trợ nền kinh tế trong bối cảnh lo ngại về lạm phát và bất ổn kinh tế toàn cầu. Đợt cắt giảm lãi suất nhằm mục đích bảo vệ nền kinh tế trước những suy thoái tiềm ẩn, đặc biệt tập trung vào việc duy trì sức mạnh của thị trường lao động khi xu hướng lạm phát tiến gần hơn đến mục tiêu 2% của Fed. Powell nhấn mạnh rằng lập trường chính sách được hiệu chỉnh lại là một biện pháp chủ động để tránh tụt hậu, như trường hợp năm 2021 khi Fed đánh giá thấp sự dai dẳng của lạm phát. Đợt cắt giảm mạnh tay này đã gây ra những phản ứng trái chiều từ thị trường. Ban đầu, nó đã thúc đẩy S&P 500 lên mức cao nhất mọi thời đại trước khi ổn định lại. Tuy nhiên, thị trường tương lai đã chỉ ra một đợt tăng giá mạnh qua đêm, cho thấy sự lạc quan liên tục của các nhà đầu tư về cam kết hạ cánh mềm của Fed. Bộ Thương mại Mỹ cho biết hôm 27/9 rằng Chỉ số giá PCE cốt lõi tăng 0,1% so với tháng trước vào tháng 8, thấp hơn mức dự kiến ​​là +0,2% và giảm so với mức +0,2% của tháng 7. Người ta lại tin Fed sẽ còn cắt giảm lãi suất lớn nữa trong năm nay chứ không cần đến năm sau.

Thêm vào đó, tuần cuối tháng 9/2024, căng thẳng địa chính trị, đặc biệt là ở Trung Đông, và những bất ổn xung quanh mối quan hệ Hoa Kỳ-Trung Quốc đã tác động đến cổ phiếu. Giá dầu giảm do lo ngại về xung đột và nhu cầu, làm suy yếu cổ phiếu năng lượng, trong khi nỗi lo về bất ổn toàn cầu có tác động tối thiểu đến tâm lý thị trường nói chung.

Hiệu suất Kdoanh	Ngày	1 tuần	1 tháng	Từ 01/1	1 năm	Giá đóng cửa
Arabica NY (12/24)	-1,71%	+7,34%	+5,45%	+42,94%	+75,34%	269.15
Robusta LD (11/24)	-0,81%	+8,36%	+13,12%	+108,84%	+145,06%	5482
Vàng	-0.52%	1.31%	4.71%	28.16%	42.19%	2680.90
Dầu thô WTI	1.43%	-4.56%	-9.58%	-4.20%	-24.40%	68,64

Hình 1

Các tác động giúp giá hàng hóa tăng trừ dầu thô

Ý định của Ả Rập Saudi tăng giá dầu lên 100 USD/thùng chưa khi nào trở thành hiện thực, mà thậm chí ngược lại. Hiện nay, giá dầu xoay quanh 70 USD/thùng. Nước này càng khó kéo giá dầu lên khi mà nhu cầu tăng trưởng đã buộc chính phủ phải tăng khai thác dầu thô để lấy ngoại tệ trang trải cho ngân sách.

Chỉ số DXY và tỷ giá BRL tuần vs tuần: cũ             mới
USD/DXY	100,11	101,10
USD/BRL	5,43	5,51

Hình 2

Nhìn từ đầu vụ, giá trị USD giảm đẩy sức mua nhưng đồng BRL tăng hạn chế lực bán. Chính vì vậy mà vị thế kinh doanh của các quỹ đầu cơ trên 2 sàn cà phê nâng lượng hợp đồng mua khống lên khá mạnh (xem phía dưới)

Hình 3 – So sánh chỉ số DXY và USDBRL

Về phía tiền tệ, tuần qua, sau khi Fed hạ lãi suất, giá trị USD giảm liên tục nhưng lại là cơ hội cho đồng BRL lên.

Một năm giá cà phê vươn dậy

Cho nên cả 12 tháng tính từ 01/10/2023, hai sàn kỳ hạn cà phê liên tục tăng mà bất chấp ta có giải thích được mùa hay mất mùa.

Hình 4: Giá kỳ hạn arabica niên vụ 2023/24

Sàn kỳ hạn robusta liên tuc lập kỷ lục lịch sử trong niên vụ cũ, ngoài các yếu tố như phân tích phía trên, còn có tình trạng khan hàng với nhiều cách giải thích khác nhau như mất mùa, xù hàng, thiếu tín dụng nên dòng hàng không chảy, Biển Đỏ có biến Houthi nên bị ngăn sông cấm chợ…

Hình 5: Giá kỳ hạn arabica niên vụ 2023/24

Về vị thế kinh doanh tuần qua, 2 sàn đều giảm lượng hợp đồng dư mua, robusta nhiều hơn nhưng nếu so sánh từ cuối nhiên vụ cũ, lượng hợp đồng mua khống của 2 sàn cà phê kỳ hạn đều tăng gấp đôi. Càng có tin hàng ra ít, giới đầu cơ càng mua mạnh trên sàn nên giá 2 sàn không thể không tăng suốt cả 12 tháng qua.

Vị thế kinh doanh	24/9/24	+/-	24/9/23	Kỷ lục
Arabica	+60925	-528	30561	+71811
Robusta	+36149	-2122	18732	+49043

Hình 6

Cẩn thận với cách ứng xử đối với thị trường về thông tin

Trên thị trường cà phê nội địa, giá tăng kỷ lục cuối mùa vụ nhưng giá nguyên liệu trong nước không theo có thể do:

-Sức mua của nhà xuất khẩu giảm mạnh do giá cao

-Giá nội địa cao so với giá chào mua FOB của nhà nhập khẩu (theo Reuters họ chào -200/-250 USD/tấn dưới giá London (tháng 1 và 3/2025 mà giá 2 tháng này còn thấp hơn giá 11/24 đến nhiều trăm USD).

-Các nhà nhập khẩu ngập ngừng mua một mặt do giá nguyên liệu tại Việt Nam cao mặt khác họ bị khựng do luật EUDR cấm bán cà phê có nguồn gốc phá rừng.

Theo tôi nghĩ, không phải nhờ nói cà phê mất mùa là giá lên mà do nhiều yếu tố trên tác động. Nói mất mùa đôi khi là một đe dọa giảm cung cấp và chính ta đưa bạn hàng tìm chỗ mua khác vì người mua cần hàng sẵn hơn là theo giá.

==

NGUYỄN QUANG BÌNH

0949393283
Lưu ý bạn không được quyền trích đăng bài vở trên trang này vì đã có bản quyền. Muốn trích đăng, chép lại, mong bạn lịch sự xin phép tác giả. Một khi trích đăng, sao chép, nhất thiết phải ghi nguồn và tên tác giả. Bài viết này hoàn toàn miễn phí với tâm niệm người viết nỗ lực chuyển tải những tin tức mới nhất về thị trường và những tác động có thể ảnh hưởng đến thị trường cà phê trong thời gian gần cũng như xa. Nên nó hoàn toàn không có dụng ý sử dụng để kinh doanh dù bất kỳ dưới hình thức nào.

Mọi thắc mắc xin gọi cho điện thoại theo số 0949393283. Xin lỗi không sử dụng tin nhắn và hội thoại trên các mạng xã hội như Zalo, FB, Viber…

Hits: 493