Suốt cả tuần người trên các sàn tài chính vừa chăm chú vừa nôn nao theo dõi dữ liệu kinh tế Mỹ, mà đỉnh cao là bảng lương phi nông nghiệp Mỹ. Vì sao? Vì nó ảnh hưởng đến quyết định chính sách lãi suất USD. Fed họp trong mươi ngày nữa.
Tăng lãi suất USD, chi phí vay kinh doanh tăng, giá kỳ hạn giảm.
Có thể nói tâm lý thận trọng với dữ liệu này hiện diện trên hầu hết các sàn giao dịch, cả chứng khoán lẫn hàng hóa thương phẩm.
Lần này, điều khiến các nhà đầu tư lo ngại không phải là tin tức kinh tế xấu, mà là số liệu việc làm của Mỹ tốt hơn nhiều so với dự kiến.
Nền kinh tế Mỹ đã tạo ra 162.000 việc làm trong tháng 8, gần gấp ba lần so với kỳ vọng 56.000, trong khi tỷ lệ thất nghiệp vẫn ổn định ở mức 4,1%. Đây là tin tốt cho nền kinh tế Mỹ, nhưng không nhất thiết tốt cho thị trường chứng khoán và kỳ hạn hàng hóa. Thế thì, sự ổn định của thị trường lao động cho phép Fed có thêm dư địa để tăng lãi suất nhằm chống lạm phát. Do đó, xác suất tăng lãi suất trong tháng 9 đã tăng lên 65%, so với 55% trước khi công bố số liệu.
Kịch bản giữ nguyên lãi suất USD được Thống đốc Fed Christopher Waller nói hôm thứ Năm, mất dần sức thuyết phục. Sau nhiều tháng theo dõi từng dấu hiệu suy yếu nhỏ nhất của nền kinh tế Mỹ, các nhà đầu tư hiện đang đối mặt với một nghịch lý: một nền kinh tế quá mạnh có thể trở thành vấn đề, nếu nó buộc Fed phải tăng lãi suất. Trước cuộc họp vào ngày 15 và 16/9 tới đây, lạm phát một lần nữa trở thành yếu tố quyết định thị trường.
Và vậy là nay Fed có thể thở phào nhẹ nhõm
Thị trường lao động Mỹ đã vượt xa kỳ vọng trong tháng 8. Nền kinh tế đã tạo ra 162.000 việc làm, gần gấp ba lần con số dự kiến. Thậm chí tốt hơn, số liệu của tháng 6 và tháng 7 đã được điều chỉnh tăng tổng cộng 55.000 việc làm. Tỷ lệ thất nghiệp vẫn ổn định ở mức 4,1%, bất chấp sự gia tăng tỷ lệ tham gia lực lượng lao động, một dấu hiệu cho thấy nền kinh tế vẫn đang gần mức toàn dụng lao động.
Đối với Fed, phương trình đang trở nên đơn giản hơn nhiều. Những lo ngại về việc làm đang giảm bớt phần nào, làm tăng khả năng tăng lãi suất. Giờ đây, tất cả sự chú ý có thể tập trung vào lạm phát trước quyết định được mong đợi vào ngày 16/9. Tuy nhiên, còn một dữ liệu kinh tế khác trên khi Fed họp. Đó là số liệu lạm phát dự kiến công bố vào tuần tới sẽ đóng vai trò then chốt trong việc xác định liệu việc tăng lãi suất có thực sự cần thiết hay không.
| Hiệu suất Kdoanh | Ngày | 1 tuần | 1 tháng | Từ 01/1 | 1 năm | Giá đóng cửa |
| Arabica NY (12/26) | +0.08% | -5,51% | -4,27% | -6,02% | -5,71% | 295,60- |
| Robusta LD (11/26) | +1,66% | -3,52% | -10,98% | -8,41% | -17,17% | 3430- |
| Ca cao (12/26) | 0.02% | -7.11% | 4.96% | 1.81% | -17.35% | 6175- |
| Vàng (12/26) | -1.38% | -1.16% | 4.13% | 2.07% | 24.14% | 4477,20- |
| Dầu thô WTI (10/26) | -0.09% | 9.38% | 18.02% | 58.86% | 47.44% | 91,22+ |
Hình 1
Sau 1 tuần nôn nóng ấy, giá arabica giảm 5,5% và robusta mất 3,5%, ca cao giảm 7% và vàng cũng đi hơn 1%. Đi trước do sợ chi phí đi vay tăng.
| Chỉ số DXY và tỷ giá BRL tuần vs tuần>>cũ>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>> mới | ||
| USD/DXY | 99,64 | 99,18 |
| USD/BRL | 5,19 | 5,12 |
| USD/VND | 26072,5 | 26058 |
Hình 2
Chỉ số đô la tăng lên 99,18 cuối tuần, phục hồi từ mức thấp dưới 99 điểm ngay sau khi dữ liệu việc làm của Mỹ mạnh hơn dự kiến củng cố kỳ vọng về chính sách tiền tệ thắt chặt hơn.
Đồng Trái Brazil Brl mạnh lên khoảng 5,10 Brl đổi 1 USD cuối tuần qua do USD yếu và cuộc tranh giành ghế tổng hợp sắp tới.
| Tồn kho đạt chuẩn | 03/9/2026 | 27/8/2026 | 30/9/25 |
| Arabica (tấn) | 12,423 | 13,441 | 34196 |
| Robusta (tấn) | 49,820 | 49,150 | 64500 |
Hình 3
Người ta đã từng và đang lo tồn kho đạt chuẩn arabica giảm. Nhưng áp lực ấy tỏ ra không bằng việc Fed tăng lãi suất USD.
| Vị thế kinh doanh | 01/9/2026 | +/- |
| Arabica | +22350 | -4343 |
| Robusta | +18062 | -10115 |
Hình 4
Quá lo sợ lãi suất USD tăng và ngán ngẩm với nguồn cung mạnh, giới đầu tư trên 2 sàn cà phê kỳ hạn bán mạnh các hợp đồng mua khống. Phiên cuối tuần, 2 sàn tăng nhưng hình như chỉ là một cú phanh để nghỉ sau đợt giảm giá kéo dài.
Tuần tới, lãi suất sẽ tiếp tục là tâm điểm. Thị trường tài chính sec đối đầu với Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và lạm phát của Mỹ. ECB đang chịu áp lực: sau khi lạm phát tăng trở lại lên 3,3% tại khu vực đồng euro, hầu hết các nhà kinh tế dự đoán sẽ tăng thêm 0,25%.
Tuy nhiên, yếu tố quyết định thực sự là từ Hoa Kỳ. Sau khi công bố 162.000 việc làm mới vào thứ Sáu, vượt xa kỳ vọng, kịch bản Fed tăng lãi suất sớm nhất vào ngày 15 và 16/9/26 đang ngày càng được ủng hộ. Trong bối cảnh đó, giá dầu thô quá mức 90$/thùng và căng thẳng ở Trung Đông vẫn tiếp tục làm gia tăng nguy cơ lạm phát.
Một tuần mà mọi con số đều có thể tác động đến lãi suất, nếu tin tốt thì thị trường kẹt.
Khi viết xong bài này chuẩn bị trình bạn đọc, tôi đọc được bài báo của Reuters nội dung TT Trump trở lại gây sức ép lên Fed. Ông yêu cầu Fed phải hạ lãi suất USD. Nếu không, ông cắt đứt mọi quan hệ giao thương với những nước mà Mỹ đang thâm hụt cán cân thương mại lớn. Việt Nam là một trong số nước ấy. Lại càng đáng lo cho hàng xuất khẩu của ta.
Bạn phải phản ứng thế nào và nghĩ sao? Hãy nêu ý nghĩ của bạn để đồng nghiệp cùng bàn.
===
NGUYỄN QUANG BÌNH
0949393283
Lưu ý bạn không được quyền trích đăng bài vở trên trang này vì đã có bản quyền. Muốn trích đăng, chép lại, mong bạn lịch sự xin phép tác giả. Một khi trích đăng, sao chép, nhất thiết phải ghi nguồn và tên tác giả. Bài viết này hoàn toàn miễn phí với tâm niệm người viết nỗ lực chuyển tải những tin tức mới nhất về thị trường và những tác động có thể ảnh hưởng đến thị trường cà phê trong thời gian gần cũng như xa. Nên nó hoàn toàn không có dụng ý sử dụng để kinh doanh dù bất kỳ dưới hình thức nào.
Mọi thắc mắc xin gọi cho điện thoại theo số 0949393283. Xin lỗi không sử dụng tin nhắn và hội thoại trên các mạng xã hội như Zalo, FB, Viber…
Hits: 28
Be the first to comment