Trong 5 sàn hàng hóa thương phẩm (commodities) được đem ra so sánh hàng tuần của chúng ta, sau bảy ngày, chỉ có 2 sàn cà phê là có lợi suất dương, tăng trên 3%, còn 3 sàn bạn đều âm (hình 1). Đường đi của cà phê có vẻ cận thân với dao động của chỉ số giá trị USDDXY hơn những sàn khác.
Phiên cuối tuần, nhờ chỉ số DXY hạ, giá cà phê tăng nhưng không mạnh như kỳ vọng.
Hai sàn cà phê giao dịch có lúc theo yếu tố cung-cầu, nhưng có lúc lại bỏ hẳn để theo các yếu tố khác như tiền tệ.
| Hiệu suất Kdoanh | Ngày | 1 tuần | 1 tháng | Từ 01/1 | 1 năm | Giá đóng cửa |
| Arabica NY (12/26) | +0,17% | +3,64% | +1,85% | -7,37% | -10,30% | 288.75 |
| Robusta LD (11/26) | +0,61% | +3,03% | -8.78% | -10,09% | -16,47% | 3469+ |
| Ca cao (12/26) | 4.24% | -0.18% | -9.36% | -7.52% | -9.39% | 5609+ |
| Vàng (12/26) | -0.72% | -3.45% | -6.80% | -4.88% | 7.86% | 4172,10- |
| Dầu thô WTI (10/26) | -1.73% | -1.24% | -0.24% | 58.93% | 49.90% | 91,26- |
Hình 1
Nếu như trước đây người tham gia 2 sàn cà phê lo cho việc Fed tăng lãi suất trong kỳ họp tháng 10, thì nay họ thư giãn được phần nào. Giá cà phê kỳ hạn tăng rõ ràng không phải do yếu tố cung-cầu vì thông tin thặng dư đã được thông báo đầy rẫy trên các bản tin kinh tế cà phê.
| Chỉ số DXY và tỷ giá BRL tuần vs tuần>> cũ>>>>>>>>>>>>>>>>>>> mới | ||
| USD/DXY | 99,93 | 101,69 |
| USD/BRL | 5,14 | 5,21 |
| USD/VND | 26022 | 25985,5 |
Hình 2
Đợt tăng 2 ngày cuối tuần cũng là 2 ngày sau ngày mở đầu niên vụ mới 2026/27, chính là nhờ niềm tin Fed sẽ không tăng lãi suất USD vào cuối tháng này thông qua các dữ liệu kinh tế có được.
Lạm phát Mỹ giữ được mức tốt và con số tăng trưởng việc làm phi nông nghiệp rất khiêm tốn…được thị trường tin là Fed sẽ khó có cửa tăng lãi suất mà hoặc giữ nguyên hoặc hạ.
Điều này được chứng minh trên chỉ số giá trị USDDXY tăng rất mạnh (qua 102 điểm) rồi lại hạ về 101,69 điểm trong ngày giao dịch cuối tuần (hình 2).
| Tồn kho đạt chuẩn | 29/9/2026 | 24/9/2026 | 30/9/25 |
| Arabica (tấn) | 15,343 | 15,258 | 34196 |
| Robusta (tấn) | 52,010 | 53,760 | 64500 |
Hình 3
Tồn kho đạt chuẩn kết sổ niên vụ 2025/26 đang nằm dưới xa con số của niên vụ 2025/25 (hình 3). Tuy nhiên, ở đây có điều đáng nói.
Nếu như hiện nay con số kết sổ tồn kho đạt chuẩn niên vụ cũ 2025/26 đang ở mức thấp, thì bất lợi nhiều hơn có lợi. Vì từ nay về sau, nếu như khồng lượng này phồng lên, thì đó sẽ là cớ cho giới đầu cơ đi theo hướng bán hơn là hướng mua.
| Vị thế kinh doanh | 29/9/2026 | +/- |
| Arabica | +11512 | +414 |
| Robusta | -3959 | -2658 |
Hình 4
Ta thấy rõ hiện tượng bán trên sàn London. Khi tồn kho này tăng dần, cũng là lúc giới đầu cơ bán khống mạnh hơn. Và…nay vị thế kinh doanh của giới đầu cơ trên sàn London đã hoàn toàn nằm trên vị thế bán khống.
Nhìn nhịp điệu xuất khẩu cà phê Brazil trong những ngày gần đây, ta cũng có thể đoán giới đầu cơ cũng sẽ chuyển sang bán khống vì lượng hàng arabica Brazil càng lúc càng nhiều, vì chi phí đi vay đang cao. Nên nhớ trong đợt tăng lãi suất vừa qua, cả 3 vùng tiêu thụ là Mỹ, EU và Nhật Bản đều tăng lãi suất cơ bản các đồng tiền của họ.
Như vậy, lực mua thêm trên sàn arabica có chiều hướng yếu đi và lực bán sẽ mạnh hơn nhìn trên cơ sở cả hàng thực lẫn hàng giấy.
Chuyển sang bán khống, hiện đầu cơ trên sàn London đã qua vị thế bán ròng, có lo không? Lo chứ! Lo nếu như họ tiếp tục bán (vì lãi suất căng). Nhưng chính càng qua mạnh vị thế bán ròng, thì chắc chắn lúc nào đó trong năm 2027, họ mua lại và đó sẽ là cơ sở cho giá tăng trở lại, nhất là khi các nước tiêu thụ cà phê bắt đầu giữ nguyên lãi suất hay phải hạ nhanh khi tình hình cho phép.
Nếu lấy tuần vừa qua làm tuần đầu cho niên vụ mới 2026/27, giá cà phê có kết quả tăng nhưng vẫn thấy rủi ro đang ẩn khuất đâu đó, London đã chuyển sang bán khống (và mua lại phần nào đó trong 2 ngày cuối tuần), New York vẫn còn vị thế dư mua nhưng hoàn cảnh có lẽ không cho phép giới đầu cơ giữ lượng dư mua này mà sẽ đi theo xu hướng của London. Tại sao? Chắc chắn bạn đã có câu trả lời. Brazil dù đã vào niên vụ từ tháng 7 nhưng chỉ mới xuất hàng nhiều trong tháng 8. Việt Nam cũng chuẩn bị ra hàng cho niên vụ này nếu thời tiết thuận lợi.
==
NGUYỄN QUANG BÌNH
0949393283
Lưu ý bạn không được quyền trích đăng bài vở trên trang này vì đã có bản quyền. Muốn trích đăng, chép lại, mong bạn lịch sự xin phép tác giả. Một khi trích đăng, sao chép, nhất thiết phải ghi nguồn và tên tác giả. Bài viết này hoàn toàn miễn phí với tâm niệm người viết nỗ lực chuyển tải những tin tức mới nhất về thị trường và những tác động có thể ảnh hưởng đến thị trường cà phê trong thời gian gần cũng như xa. Nên nó hoàn toàn không có dụng ý sử dụng để kinh doanh dù bất kỳ dưới hình thức nào.
Mọi thắc mắc xin gọi cho điện thoại theo số 0949393283. Xin lỗi không sử dụng tin nhắn và hội thoại trên các mạng xã hội như Zalo, FB, Viber…
Hits: 13
Be the first to comment