18/10/2026 Câu chuyện cuối tuần: Giá cà phê tăng nhưng liệu có bền vững?

Cứ tưởng thị trường nhanh chóng đi vào ổn định nhưng càng lúc càng tỏ ra bất ổn. Giá vàng, dầu thô, cà phê…lên xuống càng lúc càng thất thường, thiếu bền vững.

Dựa trên thông tin cung cầu để bàn thị trường thì hầu như cũng không thể đủ để tin vào sự ổn định. Khi thì nghe sản lượng cà phê tại Colombia sụt giảm. Germán Bahamón, CEO Hiệp hội cà phê Colombia cho rằng sản lượng trong niên vụ cà phê 2025/26 đã giảm 15% xuống còn 12,65 triệu bao, so với 14,87 triệu bao của niên vụ trước. Lượng xuất khẩu cũng giảm 12%, đạt 11,78 triệu bao trong cùng kỳ. Ông cho rằng nguyên nhân là do điều kiện thời tiết biến động, mặc dù sản lượng tháng 9 đã tăng 6% so với cùng kỳ năm ngoái.

Tuy nhiên, với thị trường arabica, Brazil mới là quốc gia có ảnh hưởng lớn hơn đến giá cả so với Colombia. Cuối tuần qua, giá cà phê kỳ hạn arabica đã tăng ngược trở lại lên chạm đỉnh 311.30 cts/lb sau khi đã giảm xuống 283.50 cts/lb. Dù kỳ vọng nguồn cung dồi dào từ Brazil giúp xoa dịu những lo ngại về vụ thu hoạch năm tới nhưng lượng tồn kho cà phê đạt chuẩn arabica đã quay đầu giảm, khiến người ta lo ngại trở về mức thấp nhất tính từ 27 năm vào tháng 9. Cộng với nỗi lo El Nino khiến giá cả vẫn dễ bị tổn thương trước các cú sốc nguồn cung trong tương lai.

Hình 1

Tuy nhiên, nếu nhìn vào yếu tố cung-cầu, ta chưa thể lý giải hết tại sao 1 cà phê khi giảm sâu, khi tăng mạnh.

Thị trường tài chính hoạt động như một bình thông nhau, vốn chảy về chỗ trũng. Tại Mỹ, các nhà đầu tư ngày càng đặt câu hỏi về nguồn tài chính cho cuộc đua trí tuệ nhân tạo (AI). Các công ty chuyên biệt đang tích lũy những khoản nợ khổng lồ để xây dựng các trung tâm dữ liệu của họ, mà không có bất kỳ đảm bảo nào về lợi nhuận đủ lớn. Với lãi suất vẫn ở mức cao, chi phí của núi nợ này đang trở nên đặc biệt đáng lo ngại.

Tuy nhiên, có một số tín hiệu tích cực đến từ Fed. Trong một bài phát biểu tại Bangkok, chủ tịch Kevin Warsh đã không đưa ra dấu hiệu nào về khả năng tăng lãi suất mới, bất chấp lạm phát gia tăng ở Mỹ. Sự thận trọng này đã trấn an các nhà đầu tư và làm giảm kỳ vọng về việc tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 10. Lợi suất trái phiếu cũng đang giảm, được hỗ trợ bởi sự quay trở lại của các nhà đầu tư vào các tài sản được coi là an toàn hơn.

Trong khi đó, cổ phiếu công nghệ vẫn chịu áp lực, mang lại lợi thế tương đối cho các thị trường hàng hóa được cho là nơi trú ẩn và giá thấp.

Hình 2

Giá cà phê tăng vào ngày cuối tuần còn nhờ một đồng USD yếu dù đồng nội tệ 2 nước sản xuất có yếu thế so với USD.

Hình 3

Lượng tồn kho đạt chuẩn arabica giảm nhanh trở lại trong khi robusta lại tăng cực nhanh. Điều này cho thấy giá robusta vẫn chưa thể bền vững.

Nếu lấy con số liệt kê ở trên để so với ngày 29/9/2026, tồn kho đạt chuẩn bấy giờ của arabica là 15.343 tấn và robusta 52.010 tấn, robusta tăng vượt trội.

Hình 4

Đối với vị thế kinh doanh, các quỹ đầu cơ trên sàn arabica đã bán mạnh vào ngày khóa sổ, nhưng họ cũng đã kịp mua lại vào ngày cuối tuần dù chưa thể gọi là đủ, còn robusta hầu như không đổi.

Tuần này, giá trị USD cũng sẽ đóng vai trò quan trọng nhưng cuộc bầu cử giữa kỳ tại Mỹ đang quá cận kề và cuộc tranh giành lưỡng viện quốc hội của 2 phe Cộng hòa và Dân chủ đang vào kỳ quyết liệt. Chưa biết bên nào thắng. Nhưng nếu giá trị USD ổn thì xem ra vẫn thuận lợi cho giá hàng hóa.

==

NGUYỄN QUANG BÌNH

0949393283

Lưu ý bạn không được quyền trích đăng bài vở trên trang này vì đã có bản quyền. Muốn trích đăng, chép lại, mong bạn lịch sự xin phép tác giả. Một khi trích đăng, sao chép, nhất thiết phải ghi nguồn và tên tác giả. Bài viết này hoàn toàn miễn phí với tâm niệm người viết nỗ lực chuyển tải những tin tức mới nhất về thị trường và những tác động có thể ảnh hưởng đến thị trường cà phê trong thời gian gần cũng như xa. Nên nó hoàn toàn không có dụng ý sử dụng để kinh doanh dù bất kỳ dưới hình thức nào.

Mọi thắc mắc xin gọi cho điện thoại theo số 0949393283. Xin lỗi không sử dụng tin nhắn và hội thoại trên các mạng xã hội như Zalo, FB, Viber…

Hits: 30