Thị trường cà phê vẫn chưa yên. Eo biển Hormuz còn gây nhiều phiền toái. Chính sách tiền tệ các nước vẫn lắm phức tạp.
Tuần qua, thị trường dầu thô chấn động khi Các Tiểu vương quốc Ả Rập (UAE) rút khỏi OPEC, thị trường vẫn phải theo dõi tác động của động thái này. Chiến tranh Mỹ/Iran chưa nguôi nên giá dầu thô vẫn dẫn đầu về hiệu quả kinh doanh trên sàn kỳ hạn.
Từ đầu năm 2026 đến nay, giá dầu thô đã tăng 78% trong khi vàng tăng nhưng dịu lại rất nhiều còn +6%, các sàn cà phê và ca cao có hiệu suất âm với ca cao dẩn đầu -41% còn arabica và robusta -12% (Hình 1).
Giá chứng khoán chỉ số Mỹ tăng mức cao lịch sử nên đã rút bớt vốn từ các sàn hàng hóa đi, trừ dầu thô. Ở đây cũng cần lưu ý với các bạn chuyện này. Phải chăng Fed sẽ có thống đốc mới, theo chỉ thị của TT Trump nhiều hơn nên đã kích giới đầu tư mua cổ phiếu nhiều, để các sàn hàng hóa một phen tuột giá. Tuy nhiên, nhìn về lâu dài, nếu lãi suất USD hạ, thì đó là điều tốt cho giá hàng hóa nói chung, và riêng cho cà phê.
| Hiệu suất Kdoanh | Ngày | 1 tuần | 1 tháng | Từ 01/1 | 1 năm | Giá đóng cửa |
| Arabica NY (7/26) | 0.30% | -2.88% | -1,67% | -12,15% | -15,81% | 286.40- |
| Robusta LD (7/26) | 0.09% | -3.42% | -1.87% | -11,84% | -28,24% | 3364- |
| Ca cao (5/26) | 0.76% | 4.81% | 10.82% | -40.71% | -59.49% | 3.596+ |
| Vàng (6/26) | 0.32% | -1.68% | -0.39% | +6.27% | +44.67% | 4.661.40- |
| Dầu thô WTI (5/26) | -2.98% | 7.99% | -8.61% | +77.53% | +74.88% | 101.94+ |
Hình 1
Nhìn từ phía tiền tệ, USD yếu hơn, BRL và VND mạnh lên so với USD, nhưng sau một tuần giá cả 2 sàn cà phê đều giảm (Hình 1 và Hình 2).
| Chỉ số DXY và tỷ giá BRL tuần vs tuần>>cũ >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>> mới | ||
| USD/DXY | 98,53 | 98,01 |
| USD/BRL | 4,98 | 4,95 |
| USD/VND | 26359 | 26356 |
Hình 2
Tồn kho khả dụng và tồn kho đạt chuẩn teo dần (Hình 3 và Hình 4) nhưng giá giảm. Hay là 2 sàn cà phê chờ đợi cơ hội: Một khi chắc chắn hạ lãi suất USD mới đu theo “trend” mới?
| Tồn kho khả dụng (triệu bao) | |||
| ECF | 2/2026 | 1/2026 | 2/2025 |
| Châu Âu | 6,8 | 7,36 | 7,39 |
| JCA | 3/2026 | 2/2026 | 3/2025 |
| Nhật Bản | 2,19 | 2,21 | 2,20 |
Hình 3
Cấu trúc giá kỳ hạn nghịch đảo, giá tháng gần cao hơn tháng xa, nên rút hàng tồn kho ra bán để chốt giá cao hơn là chuyện dễ hiểu (Hình 4).
| Tồn kho đạt chuẩn | 30/4/2026 | 22/4/2026 | 30/9/25 |
| Arabica (tấn) | 29,957 | 30,932 | 34196 |
| Robusta (tấn) | 38,450 | 38,030 | 64500 |
Hình 4
Động thái thị trường tỏ rõ nếu ở Hormuz ”biển yên sóng lặng”, giá các sàn giao dịch chịu áp lực giảm do vụ mùa thế giới năm nay quá lớn. Ngược lại, Hormuz bất ổn, thị trường kỳ hạn có điều kiện “dậy sóng”. Nhưng lưu ý giá kỳ hạn cà phê tăng chưa chắc đã giúp cho giá cà phê trong nước lên theo. Giá nguyên liệu cả tháng nay chứng kiến chưa thể qua mốc 90 triệu đồng, giảm so với trước đây từ 100-130 triệu đồng/tấn.
Các yếu tố giúp giá kỳ hạn giữ ở mức cao
Nói là mức cao, điều đó không có nghĩa là giá London được kỳ vọng lên các đỉnh cũ trên mức 5.000 đô la/tấn. Nếu giữ trên 3.000 đô la xem ra thực tế hơn, vì có lúc, trong niên vụ này, giá đã chạm đáy 3.064 đô la lập ngày 7-11-2025.
Giả sử như xung đột Vùng Vịnh không xảy ra, giá kỳ hạn robusta đã có thể chuồi thẳng xuống vùng dưới 3.000 đô la do nguồn cung quá lớn. Nhưng bất ổn địa chính trị và giá dầu thô tăng cao cũng có thể đưa giá London về lại trên 4.000 đô la/tấn trong điều kiện giằng co cùng cực về Eo biển Hormuz của các bên tham chiến kéo dài thêm.
Loạn lạc không cho phép giới kinh doanh đưa hàng vào kho trữ của các sàn. Tồn kho đạt chuẩn robusta thuộc sàn London giảm mạnh xuống 38.030 tấn so với đầu niên vụ là 64.500 tấn và tương ứng với arabica là 30.932 tấn so với 34.196 tấn. Giới kinh doanh rút nhanh hàng tồn kho để bù đắp cho lượng chưa thể mua được.
Mặt khác, vẫn còn một số yếu tố khác nghe ra có vẻ tích cực cho giá cà phê kỳ hạn sắp tới. Thay đổi lãnh đạo tại Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ. Ông Jerome Powell hết nhiệm kỳ và dự kiến ghế Thống đốc mới được Tổng thống Trump tiến cừ là Kevin Warsh. Thị trường tin vị lãnh đạo kế nhiệm này, nếu được chấp thuận, sẽ làm hài lòng Tổng thống Trump ít ra với một vài lần hạ lãi suất sâu. Một đồng đô la Mỹ rẻ là cơ hội cho giới kinh doanh cà phê trên các sàn bồi đắp tồn kho đang rất mỏng. Được biết lượng tồn kho cà phê khả dụng tại Châu Âu nay chỉ còn có thể sử dụng trong vòng chưa tới bày tuần (6,8 triệu bao) so với thông thường từ 12-14 tuần.
Hiện tượng thời tiết cực đoan El Nino được dự báo sẽ xuất hiện trên các vành đai Thái Bình Dương vào nửa cuối năm 2026 và có thể kéo dài đến đầu 2027. El Nino ở Việt Nam gây hạn hán, mất mùa và cà phê là một trong những cây nông sản nằm trong vùng chịu ảnh hưởng. Mặt khác, thời tiết khô hanh hiện nay tại Brazil đang báo hiệu vào mùa rét sớm. Năm nay, thị trường cảnh báo cao sương giá có thể xảy ra tại các vùng trồng cà phê Brazil. Cả hai hiện tượng thời tiết được dự báo ở hai nước sản xuất cà phê hàng đầu thế giới đều gây rủ ro cho nguồn cung chung.
Chính vì thế, có thể dự đoán rằng, từ nay đến cuối năm, giá kỳ hạn robusta London khó xuống dưới 3.000 đô la/tấn, nhưng có lúc vượt lên 4.000 đô la, nhưng mức cao này lưu không bền lâu nếu như hiện tượng thời tiết cực đoan không gây hậu quả nghiêm trọng.
Vấn đề không chỉ giá được giữ mức cao là tốt. Sức mua của bạn hàng nhập khẩu và kích cầu tiêu thụ cà phê trong nước sẽ quyết định thêm cho giá cà phê nội địa. Hàng có vơi, giá mới có điều kiện đầy trở lại.
==
NGUYỄN QUANG BÌNH
0949393283
Lưu ý bạn không được quyền trích đăng bài vở trên trang này vì đã có bản quyền. Muốn trích đăng, chép lại, mong bạn lịch sự xin phép tác giả. Một khi trích đăng, sao chép, nhất thiết phải ghi nguồn và tên tác giả. Bài viết này hoàn toàn miễn phí với tâm niệm người viết nỗ lực chuyển tải những tin tức mới nhất về thị trường và những tác động có thể ảnh hưởng đến thị trường cà phê trong thời gian gần cũng như xa. Nên nó hoàn toàn không có dụng ý sử dụng để kinh doanh dù bất kỳ dưới hình thức nào.
Mọi thắc mắc xin gọi cho điện thoại theo số 0949393283. Xin lỗi không sử dụng tin nhắn và hội thoại trên các mạng xã hội như Zalo, FB, Viber…
Hits: 81
Be the first to comment