Nhận định giá cà phê thế giới từ 02-07/08/2021: Sau một tháng biến động mạnh, thị trường có tìm thế ổn định?

Diễn biến thị trường tuần trước: Giá giảm sâu

Thị trường chứng khoán thế giới biến động mạnh trước những đánh giá về nguy cơ lạm phát và lượng người thất nghiệp tăng. Tình hình lây lan dịch Covid-19 với biến thể Delta rất dễ làm công cuộc phục hồi kinh tế toàn cầu mới đây được kỳ vọng tốt, nay thực sự trở thành một thách thức lớn.

Siết chặt chính sách đầu tư tại Trung Quốc đã làm thị trường chứng khoán nước này và những sàn liên quan rớt đậm. Các nhà đầu tư Mỹ đưa tiền vào Trung Quốc làm ăn tìm đường tháo chạy. Đánh giá sơ bộ sau một tuần người Mỹ mất chừng 1.000 tỷ Usd. Đồng thanh tương ứng, các sàn chứng khoán ở thị trường mới nổi mất sạch những phần tăng trưởng từ đầu năm.

Thị trường nông sản thương phẩm giao dịch bằng đồng Usd đều giảm mạnh vào ngày cuối tuần và cũng là phiên giao dịch cuối tháng 30/07/2021. Giá cà phê cũng không tách khỏi tình hình chung trên thị trường tài chính.

Cách nay hai tuần tính kết thúc vào ngày 23/07, hai sàn cà phê tăng cực mạnh nhờ tin các đợt rét đậm rét hại trước đó đã xảy ra tại các vùng trồng cà phê phía đông nam Brazil. Tiếp theo là những dự báo thời tiết cho rằng cuối tuần qua (từ 30/07 đến 01/08/2021) một số vùng cà phê Brazil cũng có khả năng bị ảnh hưởng do sương giá. Nhiều trang mạng xã hội đã đưa tin rằng nhiều nơi đã chịu thiệt hại do đợt rét cuối tuần qua dù chưa có một đánh giá tính xác thực đến mức nào. Tuy nhiên, tin rét hại cây cà phê vẫn không ảnh hưởng đến tâm lý của giới kinh doanh trên hai sàn cà phê. Thêm vào đó, chỉ trong một tuần, sàn cà phê arabica tăng hai lần ký quỹ (initial margin), nay chính thức lên đến 9.000 Usd//hợp đồng hay còn gọi là “lô” (lot) sau khi sàn robusta tăng tiền ký quỹ. Việc tăng tiền ký quỹ lên cao khiến người thiếu tiền để được quyền đặt cược phải bán bớt vị thế mua của minh, tạo nên cảnh chỉnh giá xuống một cách tồi tệ, cường độ giảm mạnh chưa từng thấy từ đầu thập niên 2010 đến nay.

Kết quả là hiệu suất đầu tư trên hai sàn cà phê London và New York tuần qua giảm mạnh, giá robusta trả lại 133 Usd/tấn mất gần 6% và sàn arabica mất 9,5 cts/lb hay gần 210 Usd/tấn giảm 5%. Tuy vậy tính từ đầu năm đến nay, lợi suất kinh doanh trên hai sàn này vẫn đang còn dương tốt (hình 2).

Phản ánh trên vị thế kinh doanh của các quỹ đầu tư tài chính đến ngày 27/07/2021 là họ giảm lượng hợp đồng dư mua trên cả 2 sàn: London +26.355 so với +33.857 và New York +38.482 so với +39.347 lô. Tuy vậy, con số thực tế đến cuối ngày 30/07 có thể giảm nhiều hơn vì họ liên tục thanh lý hợp đồng dư mua trong ba ngày giao dịch cuối.

Điểm tin cung-cầu trong tuần

Tồn kho cà phê đạt chuẩn 2 sàn cà phê

So với lần báo cáo trong bài nhận định tuần trước của NCIF, tồn kho cà phê đạt chuẩn tuần này như sau: sàn arabica New York xuống 130.452 tấn so với 130.662 tấn, sàn robusta London giảm còn 144.510 tấn so với tuần trước là 145.230 tấn.

Tồn kho cà phê châu Âu (ECS)

Đến hết tháng 06/2021, tồn kho cà phê khả dụng tại châu Âu đạt 866.538 tấn, giảm so với 01/2021 là 890.563 tấn. Nếu như lượng cà phê arabica khá ổn định thì lượng robusta giảm nhiều. Tồn kho robusta ECS tại EU đầu năm là 346 nghìn tấn thì đến tháng 06/21 chỉ còn 315 nghìn tấn.

Tồn kho cà phê Nhật Bản

Tính đến hết tháng 05/2021, tồn kho cà phê Nhật Bản đạt 2,86 triệu bao (bao=60 kg), tăng so với 2,81 triệu bao vào tháng 04/2021 nhưng giảm 39 nghìn bao so với cùng kỳ 2020.

Indonesia: Sản lượng cà phê tăng

Indonesia đã hoàn thành thu hoạch cà phê năm nay. Ước đạt 11,35 triệu bao trong đó 9,70 triệu bao robusta và phần còn lại là arabica, tăng so sản lượng vụ năm ngoái với cả thảy chừng 10 triệu bao.

Giá cả

Hai sàn cà phê chứng kiến một tuần bán tháo mạnh tiếp sau đợt tăng không ngơi nghỉ thời gian trước đó. Diễn biến và giá đóng cửa so tuần với tuần như sau:

-Sàn New York giảm 9.45 cts/lb chốt tại 179.55 cts/lb trong biên độ dao động 215.20-178.60.

-Giá robusta London giảm 133 Usd/tấn chốt tại 1.786 Usd/tấn với biên độ dao động 1.993-1.755.

Giá cà phê nguyên liệu nhiều nơi tại thị trường trong nước biến động từ 38,7 triệu đồng/tấn đến 37,2 triệu đồng/tấn, cuối tuần xoay quanh mức 37,3-37,5 triệu đồng/tấn.

Phân tích kỹ thuật về giá cà phê robusta cho tuần từ 02-06/08/2021: Xuất hiện đường đảo hướng.

Như vậy, tuần qua, giá robusta London rời đỉnh 1.993 và xuống xa đến 238 Usd/tấn chạm 1.755 để đóng cửa phiên cuối tuần tại 1.786 Usd/tấn.

Đồ thị của nhà phân tích độc lập Phan Trọng Anh cho thấy từ khu vực 1.300 lên đến 1.993 là một đợt đi lên không ngừng nghỉ đến gần 2.000 Usd/tấn. Đợt chỉnh giảm tuần qua đã được nằm trong tầm ngắm của các nhà kinh doanh (1) tuy nhiên không ngờ London rớt mạnh rớt nhanh đến vậy.

Cấu trúc giá đảo ngược (inverted) vẫn tồn tại nhưng độ chênh lệch giá giữa các tháng không nhiều, chứng tỏ lời gọi giao hàng chỉ là một khuyến khích, cấu trúc ấy phần lớn dùng để giúp các nhà đầu tư tính toán chi phí tài chính nhiều hơn. Chính vì lẽ đó mà giá biến động rất mạnh, bỏ qua phần nào các tính toán toán học và kỹ thuật.

Đóng cửa tại 1.786 là tiêu cực. Đặc biệt phiên cuối tuần trên cả 2 sàn cà phê đều cho thấy vào thế đảo chiều quyết định (key reversal).

Còn thấy đó là thái quá, thì giá còn hy vọng phục hồi, nhưng để lên các mức cao như 1.862, 1.898 để kích một đợt mua mới xem ra hơi xa nếu như không có yếu tố thời tiết như rét đậm rét hại xen vào.

Sàn London đã rời xa vùng mua quá mức và nay quay về với một cán cân mua bán trung tính có hơi nặng một chút dư bán.

Bàn về hướng lên, những ngày đầu tuần, London làm sao vượt qua 1.791 (MA20) để thu hút thêm mua. Tuy vậy, nếu như sàn dao động trong vùng 1.860 và 1.760 thì nên xem đó là khu vực giao dịch tích lũy, cho đến khi ra khỏi 1.754 và 1.890 mới chọn hướng tiếp xuống hay lên.

Tác động đến thị trường cà phê trong nước: Đã chạm đỉnh, nhưng liệu có tìm lại đỉnh?

Đợt chỉnh giảm quá mạnh trên 2 sàn cà phê tuần qua thêm một lần nữa cho thấy rằng thông tin về cung-cầu, tác động của sương giá tạo ảnh hưởng lên giá cà phê không bằng dòng vốn, nó không giống như đợt rét đậm năm 1994 giúp giá tăng lên đỉnh một thời gian.

Tháng qua, hai sàn cà phê chứng kiến biến động giá rất mạnh đã giúp đưa giá cà phê nội địa lên mức 38,7 triệu đồng/tấn, cao nhất trong niên vụ này. Diễn biến tiếp theo trong tuần này chưa cho phép giá tìm lại đỉnh ấy, thậm chí nếu đầu tuần, London còn chỉnh theo kỹ thuật “đảo hướng”, giá có thể xuống quanh 37 triệu đồng/tấn nhưng chắc chưa thể xuống 36,5 triệu đồng/tấn.

Cảng Tân Cảng Cát Lái, nơi tập trung xuất khẩu cà phê phía nam, cũng đã quyết định tạm thời ngưng nhận hàng do ‘quá tải hàng tồn kho, lượng containers tồn bãi chạm ngưỡng 100% công suất, nhân sự giảm một nửa, chắc chắn ảnh hưởng đến lượng cà phê xuất khẩu trong một thời gian.

Vào tháng 08/2021, có thể những gì thái quá trong tháng 07/2021 vừa qua sẽ dịu dần. Rủi ro sương giá vùng cà phê Brazil vẫn còn nhưng nhưng mùa đông Brazil đang ngắn lại. Nếu thời tiết không bất trắc, giá tìm lại thế đi cần bằng và phần quyết định lên thị trường sắp tới không nặng về thời tiết mà chính là tồn kho tại các nước tiêu thụ.

——————————————