Sốt dầu thô, vàng hết sáng
Xung đột Vùng Vịnh giữa Mỹ/Israel với Iran, Eo biển Hormuz qua Iran, nơi có vị trí cực kỳ quan trọng cho vận chuyển hàng hóa Đông-Tây với chừng 1/4 lượng dầu thô phải qua đây mới đến được các thị trường…thì bây giờ đầy bom mìn, đã đẩy giá dầu thô lên cao, có lúc chạm gần 120$/thùng và nay quanh 100$/thùng (hình 1). Bài học của dầu thô là nguồn cung cấp không thiếu nhưng chuỗi cung ứng không trơn tru như trước nên giá nhiên liệu mươi ngày nay đã nhảy dựng.
Hãy nhìn xem, dự trữ dầu thô tại Mỹ hiện nay có thể đủ sử dụng trong vòng 200 ngày, Trung Quốc 204 ngày, Nhật Bản 260 ngày, Hàn Quốc 210 ngày, Singapore 245 ngày, Ấn Độ 25 ngày…thì quá an toàn.
Vấn đề là không chỉ giá nhiên liệu, Iran ngắt đường vận tải biển, rải thủy lôi trên vùng nước Hormuz…đã không cho phép tàu bè qua lại, nhất là thực phẩm qua vùng Trung Đông và xa hơn. Như đợt Houthi bắn phá tàu bè tại Biển Đỏ, nay tàu thuyền phải đi vòng qua Mũi Hảo Vọng, đường dài hơn, tốn kém hơn.
Những loại hàng hóa Việt Nam bán nhiều qua Trung Đông và thị trường các châu lục khác cũng bị kẹt, chủ yếu là nông sản như cà phê, hạt tiêu, đào lộn hột, các loại gia vị…đều có nguy cơ đứng hàng nếu vùng biển này chưa thông.
Giá hàng hóa cà phê, ca cao…cũng giảm trên các sàn kỳ hạn, kể cả giá vàng cũng bớt sôi sục dù vẫn được xem như là kênh trú ẩn vốn cho các sàn tài chính.
Thật vậy, kể từ khi cuộc xung đột ở Trung Đông bắt đầu, giá vàng đã giảm trên 3%. Không có gì khó hiểu cả! Ai cũng kỳ vọng giá vàng, nơi trú ẩn an toàn tăng, nhưng trong cuộc khủng hoảng vùng Vịnh hiện nay, giới đầu tư đã đổ xô vào mua đô la Mỹ (hình 2) và trái phiếu Mỹ. Thời gian qua, dù mới 2 tuần (và chưa biết còn kéo dài bao lâu), đồng đô la mạnh và lãi suất cao thường làm vàng giảm hấp dẫn do không sinh lời. Thêm vào đó, một số nhà đầu tư cũng phải bán vàng để bù đắp thua lỗ ở các sàn khác, đặc biệt là cổ phiếu.
Dù vậy, giá vàng đã tăng 162% trong ba năm, riêng năm 2025 tăng 64%, và tăng 15% trong năm nay (hình 1).
| Hiệu suất Kdoanh | Ngày | 1 tuần | 1 tháng | Từ 01/1 | 1 năm | Giá đóng cửa |
| Arabica NY (5/26) | -2.31% | -2.78% | -4.41% | -18.24% | -25.37% | 285,15- |
| Robusta LD (5/26) | -4.69% | -8.40% | -9.08% | -10.77% | -35.74% | 3455- |
| Ca cao (5/26) | -0.54% | 2.07% | -7.93% | -45.64% | -57.34% | 3.279+ |
| Vàng | -1.25% | -1.88% | 0.45% | 15.40% | 69.21% | 5.061,70- |
| Dầu thô WTI | 3.11% | 8.59% | 57.28% | 71.91% | 47.53% | 98,71+ |
Hình 1
Thị trường cà phê: Tiêu cực nhưng
Mỹ lâm chiến, cứ tưởng giá trị đồng USD/DXY giảm nhưng lại bật tăng do người ta tin vào sức mạnh quốc phòng của Mỹ. USD tăng, chèn ép đồng nội tệ các nước xuống (hình 3), nên trong 2 tuần ngắn ngủi vừa qua, ta vừa trải nghiệm 3 cuộc chiến xảy ra cùng lúc: chiến tranh vũ trang, chiến tranh thương mại và chiến tranh tiền tệ. Nếu chiến tranh vũ trang hiện nay kéo dài hơn, sẽ còn xuất hiện các cuộc chiến tranh khác, giả dụ như tài nguyên (nguồn nước – quan trọng cho vùng Trung Đông).
| Chỉ số DXY và tỷ giá BRL tuần vs tuần>> cũ>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>> mới | ||
| USD/DXY | 98,85 | 100,36 |
| USD/BRL | 5,24 | 5,32 |
| USD/VND | 26240 | 26294 |
Hình 2
Trên các sàn cà phê, vào ngày cuối tuần, “đồng bạc xanh” đã lấn át tiếng bom (hình 3), đẩy giá 2 sàn cà phê xuống thấp và…giá robusta đã có đáy mới tại 3432 $/tấn so với đáy cũ 3517$.
| Tồn kho đạt chuẩn | 12/3/2026 | 05/3/2026 | 30/9/25 |
| Arabica (tấn) | 33,786 | 31,935 | 34196 |
| Robusta (tấn) | 45,170 | 46,020 | 64500 |
Hình 3
Tồn kho đạt chuẩn arabica tăng do nguồn cung từ Nam Mỹ sang các kho thuộc sàn New York bình thường mà không bị “kẹt đạn” nhưng lượng robusta giảm gần 1.000 tấn.
| Vị thế kinh doanh | 10/3/2026 | +/- |
| Arabica | +14820 | +2457 |
| Robusta | +7336 | +1862 |
Hình 4
Với vị thế kinh doanh của các quỹ đầu cơ trên 2 sàn cà phê tuần trước, họ quyết định mua vào lo ngại chuỗi cung ứng đứt gãy, giá cước tàu tăng, giá đầu vào sản xuất tăng…nhưng lại quay đầu giảm sâu, họ giảm bớt lượng hợp đồng mua khống vì áp lực của chi phí tài chính thông qua yếu tố tiền tệ.
Nhưng…nhìn lại bức tranh chung, dù các tác động của chiến tranh là tức thời, ta vẫn thấy chuyện xảy ra vừa qua chính là sự dịch chuyển vốn từ các sàn cà phê, ca cao sang cho sàn dầu thô, đã bị o ép quá nhiều trong thời gian qua.
Dù tiêu cực về kỹ thuật, nhưng vẫn còn một số yếu tố khác có thể hỗ trợ: giá thành sản xuất cao hơn (nhiên liệu và phân bón), giá cước cao hơn, giá trên cả 2 sàn nhất là arabica đã quay lại cấu trúc nghịch đảo, nên giá cà phê kỳ hạn vẫn còn có thể có cơ hội, nhưng không chắc là giá xuất khẩu cải thiện.
==
NGUYỄN QUANG BÌNH
0949393283
Lưu ý bạn không được quyền trích đăng bài vở trên trang này vì đã có bản quyền. Muốn trích đăng, chép lại, mong bạn lịch sự xin phép tác giả. Một khi trích đăng, sao chép, nhất thiết phải ghi nguồn và tên tác giả. Bài viết này hoàn toàn miễn phí với tâm niệm người viết nỗ lực chuyển tải những tin tức mới nhất về thị trường và những tác động có thể ảnh hưởng đến thị trường cà phê trong thời gian gần cũng như xa. Nên nó hoàn toàn không có dụng ý sử dụng để kinh doanh dù bất kỳ dưới hình thức nào.
Mọi thắc mắc xin gọi cho điện thoại theo số 0949393283. Xin lỗi không sử dụng tin nhắn và hội thoại trên các mạng xã hội như Zalo, FB, Viber…
Hits: 73
Be the first to comment