Tòa án Tối cao Hoa Kỳ ngày 20/2/2026 tuyên bố Tổng thống Trump không có quyền áp đặt các mức thuế quan đối ứng toàn diện. Tòa án tối cao quyết định việc ông Trump sử dụng đạo luật năm 1977 có tên là Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (IEEPA) để áp đặt các mức thuế quan là không được phép.
Ông Trump đã chỉ trích phán quyết là điều “vô cùng thất vọng” và “sự ô nhục đối với quốc gia chúng ta” và chụp mũ tòa án bị “tác động bởi các lợi ích nước ngoài”. Tổng thống cho biết thuế quan vẫn sẽ được duy trì theo các quy chế khác, đồng thời áp đặt mức thuế toàn cầu mới 10%.
Thị trường hàng hóa lại thêm một đợt nháo nhào. Giá vàng tưởng xoay au1nh 5.000$/oz thì nghe tin thuế quan bị hủy và Trump đặt trò chơi mới, lại tăng lên đỉnh xấp xỉ 5130$, còn dầu thô WTI vẫn nóng ran vì hội đàm giữa Mỹ và Iran chưa đến phút cuối.
Giá 3 sàn thương phẩm ca cao và cà phê đều có kết quả giảm mạnh. Sau một tuần, arabica và robusta mất 5% và ca cao giảm 14%. Đến thời điểm này, hiệu suất kinh doanh tính từ 52 tuần trở lại đã âm rất đậm với arabica giảm 13%, robusta giảm 30% và ca cao giảm 66%.
| Hiệu suất Kdoanh | Ngày | 1 tuần | 1 tháng | Từ 01/1 | 1 năm | Giá đóng cửa |
| Arabica NY (5/26) | +0.11% | -3,95% | 13,40% | -14,29% | -13,27% | 285,70- |
| Robusta LD (5/26) | -0.80% | -5.50% | -7,07% | -7.26% | -30,50% | 3591- |
| Ca cao (3/26) | +3.77% | -13.99% | -31.08% | -49.22% | -66.30% | 3080- |
| Vàng | +1.67% | 0.69% | 2.66% | 15.84% | 71.88% | 5080,90+ |
| Dầu thô WTI | -0.24% | 5.56% | 11.59% | 15.36% | -5.91% | 66,24+ |
Hình 1
Tuần qua, giá arabica đứng được, vững hơn robusta là nhờ tin sản lượng đưa vào sản xuất để xuất khẩu của Colombia giảm liên hồi. Cộng với giá sàn New York đã rơi vào vùng bán quá mức. Tuy nhiên, các tay đầu cơ tài chính trên sàn vẫn chọn cách không mua một lèo mà bán rồi mua lại, cộng với các nhà rang xay mua khi giá xuống thấp hỗ trợ giá sàn này.
| Chỉ số DXY và tỷ giá BRL tuần vs tuần>>cũ>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>> mới | ||
| USD/DXY | 96,86 | 97,72 |
| USD/BRL | 5,21 | 5,17 |
| USD/VND | 25970 | 25970 |
Hình 2
Xét cả tuần,yếu tố tiền tệ thuận lợi cho giá lên (Hình 2) nhưng thực tế giá cà phê, một món thực phẩm thức uống “có công” đóng góp vào việc giữ tỷ lệ lạm phát cao, đã bị kéo xuống dù vô tình hay hữu ý. Chắc chắn các chủ sàn đều “có ý kiến” để giới điều hướng trên sàn cho giá dịu lại.
Thị trường cà phê lại quay về “bất an”
Trật tự được dựng bằng luật thuế đối ứng cũ cho giá hàng hóa lại bị phán quyết phá bỏ. Nhưng chính quyền Mỹ vẫn còn có kế hoạch bê kế hoạch xê chứ không muốn để thị trường yên. Vậy là giới kinh doanh cà phê, món đã được xóa thuế về 0%, phải đợi qui định mới. Chắc chắn các nhà nhập khẩu Mỹ phải chờ đợi xem mức thuế mới lập 10% sau phán quyết có được hưởng nữa không vì việc hủy cái cũ lập cái mới tạo nên sự không chắc chắn một lần nữa gây bất ổn trong chính sách thương mại.
Chúng ta có quyền nghi rằng việc xóa bài bất ngờ do phán quyết đã được giới đầu cơ tài chính “ngửi trước” nên họ đã bán tháo bới lượng hợp đồng mua khống suốt mấy tuần nay trên 2 sàn cà phê (Hình 3). Vị thế kinh doanh của 2 sàn cà phê đến nay khóa sổ vị thế kinh doanh tuần qua cho thấy lượng hợp đồng dư mua tiếp tục giảm.
| Vị thế kinh doanh | 17/2/2026 | +/- |
| Arabica | +14729 | -2095 |
| Robusta | +5434 | -1242 |
Hình 3
Nên hiểu rằng phán quyết hủy thuế quan của tòa án Mỹ không thể ngăn chặn được chính sách chung về thuế của Trump. TT Trump luôn luôn cho rằng thuế quan là một trong những chính sách kinh tế chủ bài của ông, nếu không được phép này, ông sẽ “lòi” phép khác, chỉ sợ là “thiên biến vạn hóa” hơn.
Có thể việc hủy bỏ thuế của “cũ” sẽ giúp cho các hãng rang xay một vài hỗ trợ nhất định nhưng chắc chắn không ai dám chắc bất ổn về chính sách thương mại đã xong. Như vậy, cần thấy trước rằng các nhà nhập khẩu, bán lẻ và thương hiệu, kéo theo giới kinh doanh xuất khẩu hàng hóa ngay ngày thứ Hai tới đây bước vào một chặng đường đầy bất ngờ và không ít hiểm nguy.
| Tồn kho đạt chuẩn | 18/2/2026 | 12/2/2026 | 30/9/25 |
| Arabica (tấn) | 27,026 | 26,165 | 34196 |
| Robusta (tấn) | 44,340 | 44,690 | 64500 |
Hình 4
Tồn kho đạt chuẩn tuần qua trên sàn arabica có tăng 861 tấn so với robusta giảm nhẹ (Hình 4). Liệu do tình hình thiếu chắc chắn trong chính sách thương mại Mỹ có tạo nao núng cho người chuyển hàng vào sàn để để tăng tồn kho đạt chuẩn?
Thật tình là rất khó đoán nhưng những ngập ngừng đua hàng vào ban đầu sau phán quyết ắt là có, cộng với một vị thế kinh doanh giảm lượng mua khống, xem như phần nào đó sẽ có thể hỗ trợ giá. Nhưng cũng chủ yếu hỗ trợ nhiều cho arabica hơn robusta vì các yếu tố thị trường như đã ghi nhận trong bản tin thị trường cuối tuần trước.
==
NGUYỄN QUANG BÌNH
0949393283
Lưu ý bạn không được quyền trích đăng bài vở trên trang này vì đã có bản quyền. Muốn trích đăng, chép lại, mong bạn lịch sự xin phép tác giả. Một khi trích đăng, sao chép, nhất thiết phải ghi nguồn và tên tác giả. Bài viết này hoàn toàn miễn phí với tâm niệm người viết nỗ lực chuyển tải những tin tức mới nhất về thị trường và những tác động có thể ảnh hưởng đến thị trường cà phê trong thời gian gần cũng như xa. Nên nó hoàn toàn không có dụng ý sử dụng để kinh doanh dù bất kỳ dưới hình thức nào.
Mọi thắc mắc xin gọi cho điện thoại theo số 0949393283. Xin lỗi không sử dụng tin nhắn và hội thoại trên các mạng xã hội như Zalo, FB, Viber…
Hits: 41
Be the first to comment