Tuần qua, giới đầu tư tập trung vào hai sự kiện lớn: Chuyến thăm Trung Quốc của TT Trump và Thống đốc mới của Fed.
Giới đầu tư đã hy vọng nhiều vào những tiến triển cụ thể tại hội nghị thượng đỉnh giữa Donald Trump và Tập Cận Bình ở Bắc Kinh, nhưng các thông báo vẫn còn hạn chế. Họ tin TT Trump và Chủ tịch Tập giải quyết vấn đề nổi cộm ở Trung Đông, nhưng eo biển Hormuz vẫn bị phong tỏa, xung đột với Iran tiếp tục kéo dài, và nỗi lo về một cú sốc kinh tế toàn cầu đang nhanh chóng tái xuất hiện.
Thị trường bắt đầu lo ngại về kịch bản đình trệ kinh tế kèm lạm phát cao, tức là sự kết hợp phức tạp giữa suy thoái kinh tế và lạm phát cao. Các số liệu thống kê mới nhất được công bố tại Mỹ, cũng như ở Nhật Bản và Hàn Quốc, cho thấy áp lực giá cả vẫn mạnh, đặc biệt là do năng lượng. Vấn đề là trong bối cảnh này, các ngân hàng trung ương có thể buộc phải duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn, ngay cả khi tăng trưởng chậm lại dù Thống đốc Fed mới có thể thiên về hạ lãi suất USD.
Tuy nhiên, quyết định hạ lãi suất USD không dễ dàng gì. Khảo sát cho thấy có chừng 50% tin lãi suất USD sẽ hạ vào tận tháng 12/2026, còn trên 50% vào đầu năm 2027…Khảo sát cho ta đoán được rằng giới đấu tư không tin mấy vào việc hạ lãi suất USD ngay khi Kevin Warsh lên nắm quyền Fed. Nhưng “nhỡ” như hạ, thì đó sẽ là cú sốc để giúp giá hàng hóa như vàng, cà phê và ca cao tăng trở lại nhờ một đồng USD rẻ. Nay thì quá được giá.
| Hiệu suất Kdoanh | Ngày | 1 tuần | 1 tháng | Từ 01/1 | 1 năm | Giá đóng cửa |
| Arabica NY (7/26) | -3.19% | -2.87% | -10.51% | -18.13% | -21.30% | 266,90- |
| Robusta LD (7/26) | -3.50% | -1.44% | +0.85% | -11.82% | -26.24% | 3365- |
| Ca cao (7/26) | -4.46% | -2.70% | +22.01% | -34.01% | -63.28% | 4002- |
| Vàng (6/26) | -2.63% | -3.57% | -6.51% | +4.00% | +41.38% | 4.002- |
| Dầu thô WTI (6/26) | 4.20% | 10.48% | +25.72% | +83.59% | +70.11% | 105,42+ |
Hình 1
Nếu không nhìn vào tình hình địa chính trị, giá dầu thô cũng phải lên vì sau một thời gian dài “bị dìm”, còn các sàn khác đã nổi khi dầu thô bị dìm nay lại phải co cụm hay đi xuống. Tính từ đầu năm đến nay, hiệu suất kinh doanh trên sàn ca cao giảm 63%, sàn robusta giảm 26% và arabica giảm 21% sau một thời gian hưởng được ưu ái, tăng có khi trên cả 100% như ca cao và robusta. (Hình 1)
| Chỉ số DXY và tỷ giá BRL tuần vs tuần>> cũ>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>> mới | ||
| USD/DXY | 97,78 | 99,21 |
| USD/BRL | 4,89 | 5,05 |
| USD/VND | 26308 | 26355 |
Hình 2
Chỉ số giá trị USDDXY tăng lên gần 99,3 vào thứ Sáu cuối tuần qua, mức cao nhất trong khoảng một tháng, khi những lo ngại về lạm phát do chiến tranh gây ra ngày càng gia tăng. Tình hình ở Trung Đông vẫn mong manh và chưa được giải quyết, với việc TT Trump mô tả câu đầu tiên trong đề xuất mới nhất của Iran là “không thể chấp nhận được”. Kết quả là, giá dầu tiếp tục tăng, trong khi eo biển Hormuz vẫn đóng cửa. Trong khi đó, hội nghị thượng đỉnh giữa Tổng thống Trump và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình kết thúc mà không đạt được bất kỳ thỏa thuận lớn nào, bao gồm cả bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy Bắc Kinh sẽ giúp giải quyết xung đột. Cả báo cáo CPI và PPI được công bố trong tuần này đều cho thấy cú sốc năng lượng đang đẩy lạm phát của Mỹ lên cao. (Hình 2)
Đồng Reais BRL Brazil suy yếu xuống còn 5,08 BRL/USD vào cuối tuần trước, giảm mạnh so với mức cao nhất trong hai năm là 4,89 đạt được hồi đầu tháng. Sự suy giảm này diễn ra sau các báo cáo cáo buộc có mối liên hệ giữa Thượng nghị sĩ Flávio Bolsonaro, một ứng cử viên trong cuộc bầu cử tổng thống Brazil vào tháng 10, và Daniel Vorcaro, chủ sở hữu của ngân hàng Banco Master đã phá sản, người bị buộc tội gian lận. Các nhà đầu tư đánh giá rằng những cáo buộc này có thể làm suy yếu ứng cử viên Bolsonaro, người hiện được xem là đối thủ chính của Tổng thống Luiz Inácio Lula da Silva.
| Tồn kho đạt chuẩn | 14/5/2026 | 07/5/2026 | 30/9/25 |
| Arabica (tấn) | 28,319 | 31,035 | 34196 |
| Robusta (tấn) | 36,310 | 37,240 | 64500 |
Hình 3
Thời gian qua, nông dân cà phê Brazil bán ra chập chờn do các điều kiện tài chính gia đình đã khá hơn (nhờ giá cà phê lên cao). Cộng với lãi suất BRL rất cao và một đồng BRL mạnh như đã nói, đã không khuyến khích họ bán. Nhưng cuối tuần qua, chỉ cần BRL mất về 1 USD ăn 5+ BRL là họ bắt đầu đưa hàng ra thị trường trước một mùa mà ai cũng cho sẽ là bội thu.
Cũng chính vì các yếu tố cần hàng lại của nhà vườn Brazil, các kho cà phê đạt chuẩn bị rút dần làm giá không thể xuống sâu. Nhưng một lúc nào đó thị trường thấy kho cà phê đạt chuẩn bắt đầu có dấu hiệu tăng, bạn sẽ thấy giá cà phê sẽ bị đẩy xuống không thương tiếc. (Hình 3)
| Vị thế kinh doanh | 12/5/2026 | +/- |
| Arabica | +25026 | -6007 |
| Robusta | +16183 | +4808 |
Hình 4
Hormuz nghẽn, chuỗi cung ứng cà phê bị đứt gãy, nhưng mới đây, thông tin cho thấy đã có khá nhiều tàu vượt qua được, chứng tỏ đã thông nhưng chưa mấy “thương”. Dựa vào hoàn cảnh địa chính trị, các quỹ đầu cơ trên 2 sàn cà phê đã mua khống để tự bảo vệ. Nhưng nếu như tuần trước nữa, vào ngày 05/5, giới đầu cơ trên sàn mua nhiều thì tuần qua đã thanh lý bớt, bán không ít, trong khi đầu cơ trên sàn robusta tuần qua lại mua nhiều. Cho nên cuối tuần tranh thủ bán để giá cả tuần giảm 1,44%.
Vị thế kinh doanh trên 2 sàn tỏ ra bất lợi cho giá, nhất là robusta. Sàn arabica do đã thanh lý khá nhưng xem ra vẫn còn sức bán vì chỉ báo mua bán quá mức RSI bình quân sàn arabica vẫn ở mức 38,80% so với 30% mới vào vùng bán quá mức. So với robusta RSI bình quân còn khá cao tại 45,30%.
Còn sức bán thanh lý các hợp đồng mua khống đang treo nhiều thì khả năng giá xuống vẫn chưa thể loại trừ.
Các bạn thấy đấy, hợp đồng hay cổ phiếu trên 2 sàn cà phê thực ra mang tính chu kỳ nhiều hơn. Chu kỳ vì hoạt động kinh doanh của các ngành này phụ thuộc rất nhiều vào tình hình kinh tế, dữ liệu kinh tế và địa chính trị, chính sách của nước phát hành USD. Nên chúng thường hoạt động tốt khi nền kinh tế tăng trưởng, vì các hộ gia đình và doanh nghiệp tiêu dùng và đầu tư nhiều hơn. Ngược lại, chúng có thể bị ảnh hưởng tiêu cực trong thời kỳ suy thoái kinh tế.
==
NGUYỄN QUANG BÌNH
0949393283
Lưu ý bạn không được quyền trích đăng bài vở trên trang này vì đã có bản quyền. Muốn trích đăng, chép lại, mong bạn lịch sự xin phép tác giả. Một khi trích đăng, sao chép, nhất thiết phải ghi nguồn và tên tác giả. Bài viết này hoàn toàn miễn phí với tâm niệm người viết nỗ lực chuyển tải những tin tức mới nhất về thị trường và những tác động có thể ảnh hưởng đến thị trường cà phê trong thời gian gần cũng như xa. Nên nó hoàn toàn không có dụng ý sử dụng để kinh doanh dù bất kỳ dưới hình thức nào.
Mọi thắc mắc xin gọi cho điện thoại theo số 0949393283. Xin lỗi không sử dụng tin nhắn và hội thoại trên các mạng xã hội như Zalo, FB, Viber…
Hits: 23
Be the first to comment