Thế giới vẫn nóng râm ran về ý định của TT Trump về việc Mỹ sở hữu Greenland sau đợt nhảy vào bắt TT Madura của Venezuela. Căng thẳng giữa EU và Mỹ đang được đẩy lên cực độ khi TT Trump áp thuế đối ứng lên các nước dám ngăn cản ý định ấy.
Thị trường tài chính nổi sóng. Nhưng trên thị trường tiền tệ và hàng hóa, các biến động rõ rệt hơn. Đồng đô la Mỹ tiếp tục giảm giá khi các nhà đầu tư tìm cách giảm bớt rủi ro khi đầu tư vào tài sản của Mỹ trong bối cảnh chính trị đầy bất ổn, do các phát biểu của ông Trump. Trong khi đó, vàng tiếp tục đà tăng mạnh mẽ 170% kể từ tháng 1/2023 và đang tiến gần đến mức kỷ lục mới, khoảng 5.000 đô la một ounce. Ở giai đoạn này, dường như không có gì có thể làm chậm đà tăng của tài sản được cho là nơi trú ẩn an toàn này, phản ánh một bối cảnh mà sự thận trọng vẫn là điều cần thiết hiện nay.
| Hiệu suất Kdoanh | Ngày | 1 tuần | 1 tháng | Từ 01/1 | 1 năm | Giá đóng cửa |
| Arabica NY (3/26) | 0.92% | -2,01% | +1,14% | 0.62% | 16.93% | 350,90- |
| Robusta LD (3/26) | +2,88% | +3,55% | +8,32% | +4,89% | -16,48% | 4.142+ |
| Ca cao (3/26) | 2.22% | -5.03% | -14.46% | -16.31% | -54.57% | 4.201- |
| Vàng | 1.35% | 8.36% | 9.99% | 13.53% | 79.24% | 4.979,70+ |
| Dầu thô WTI | 2.88% | 2.74% | 4.66% | 6.36% | -18.20% | 61,07+ |
Hình 1
Sao lại là vàng?
Cuộc đụng độ giữa Trump và các đồng minh trong cùng khối NATO khiến người an tâm nhất không thể ngồi yên. Sự bất ổn trên thị trường xuất phát từ việc mối quan hệ bạn bè thân thiết nhất nay cũng chẳng thể nào tin. Dân tình không tin vào sức mạnh kinh tế nào nữa vì chính sách quá thất thường, bèn chạy sang mua vàng là chuyện thường tình.
Thật vậy, vàng là khoản đầu tư hàng đầu vào năm 2025, tăng 64,5%.
Nó tiếp tục tăng vọt thêm 13,5% chỉ trong vài ngày vào năm 2026.
Tình cảnh thế này, hầu hết mọi người đều tin giá vàng còn tiếp tục tăng. Vượt xa mốc 5.000$/oz, một mốc nằm trong tầm tay.
Và chúng tôi tin rằng, niềm tin “không mấy hay ho ấy” là một dấu hiệu cảnh báo.
| Chỉ số DXY và tỷ giá BRL tuần vs tuần>> cũ>>>>>>>>>>>>>>>>>>> mới | ||
| USD/DXY | 99,37 | 97,60 |
| USD/BRL | 5,369 | 5,28 |
| USD/VND | 26275 | 26245 |
Một tuần rực rỡ
Vàng sáng lóa. Giá vàng vọt thật chứ không “vàng vọt” như mối đoàn kết chung lòng bị tổn thương mấy hôm nay. Các nhà dự báo đều nhất trí: sự tăng giá chưa kết thúc. Vàng đã (tái) trở thành nơi trú ẩn an toàn. Lòng người vàng vọt thì giá vàng lại vọt lên.
Bitcoin được xem là vàng của thế hệ Z, được cho là sẽ khiến vàng trở nên lỗi thời, nhưng Bitcoin đang trì trệ và thậm chí giảm hơn 6% trong năm 2025, trong khi vàng lại tăng vọt.
Một trong các yếu tố làm tăng giá quan trọng là các ngân hàng trung ương mua vàng ồ ạt. Ngay cả ngân hàng còn không tin tiền của mình in, có mệnh giá hẳn hòi mà cũng phải chạy mua vàng thì biểu sao dân tình giữa chợ không mua!
Đặc biệt, ngân hàng trung ương các nước đang hoặc lo sợ một ngày nào đó sẽ phải chịu lệnh trừng phạt của Mỹ.
Về phía người mua, chúng ta thấy Ngân hàng Trung ương Ba Lan, như tờ WSJ cho biết, muốn đảm bảo sự ổn định của đồng tiền nước này.
Cần nhớ rằng các ngân hàng trung ương từng là người bán ròng cho đến năm 2010 và kể từ đó đã trở thành người mua, và càng mua nhiều hơn sau cuộc chiến Nga – Ukraine năm 2022.
Giá vàng càng lên, giá trị và niềm tin và giá trị USD càng mất (Hình 2). Vàng được xem là một lựa chọn thay thế cho ai lo đồng đô la sẽ tiếp tục giảm giá do bối cảnh bất ổn càng lúc càng được khuếch đại (do ai?), và các loại tiền tệ truyền thống sẽ bị đè nặng bởi thâm hụt ngân sách và nợ nần chồng chất của các quốc gia.
Vậy nên, giá vàng tăng chính là một giao dịch dựa trên nỗi sợ hãi. Sợ hãi đó là: Sợ thâm hụt ngân sách; sợ nợ nần; sợ lạm phát.
Ngoài ra, vàng được mua nhiều còn do sự đảo chiều của xu hướng lãi suất. Lãi suất các nước tăng mạnh sau khủng hoảng Ukraine. Rồi giảm mạnh vào năm 2024. Cần nhớ rằng vàng không sinh lãi và kém hấp dẫn hơn khi lợi suất đầu tư nợ thông thường cao.
Nếu lãi suất giảm, hoặc thậm chí trở về 0, vàng sẽ lấy lại được khả năng cạnh tranh của mình.
Mặt khác, tờ WSJ đưa ra một thực tế là các chỉ số thị trường chứng khoán đang ở mức kỷ lục và một số nhà đầu tư đang tìm cách đa dạng hóa, hoặc thậm chí phòng ngừa rủi ro thị trường giảm hơn 10% hoặc bong bóng AI vỡ.
Nếu bạn hỏi giá vàng còn tăng không? Thưa, vàng hoàn toàn có thể tiếp tục đà tăng giá. Đặc biệt nếu Trump quyết định sáp nhập thêm một quốc gia nữa. Lại càng dễ dàng vượt qua mốc 5.000 $/oz.
Nhưng chúng tôi tin rằng ở mức giá này, việc mua (khống) trên sàn vàng sẽ trở nên thận trọng hơn.
Hãy cẩn thận đừng hiểu nhầm: vàng là một loại thuốc an thần tài chính, chứ không phải là viagra cho tài chính.
Nói dông dài về vàng mà không thể quên giá cà phê
| Tồn kho đạt chuẩn | 22/1/2026 | 14/1/2026 | 30/9/25 |
| Arabica (tấn) | 26,548 | 26,960 | 34196 |
| Robusta (tấn) | 46,090 | 42,760 | 64500 |
Hình 3
Xét trong đợt giá vàng tăng tuần trước, chỉ có sàn robusta lóe rạng. Hai sàn bạn là arabica và ca cao đều giảm, ca cao càng giảm rất mạnh (Hình 1)
Giá robusta tăng bất chấp lượng tồn kho sau một tuần tăng cao (gần +3.500 tấn) (hình 3). Giá robusta tăng còn do Việt Nam bán ra ít dù Tết Nguyên đán cận kề. Thiếu hàng ư? Có lẽ không. Nhưng nhiều người không muốn bán. Chờ. Dễ hiểu. Thế thôi.
| Vị thế kinh doanh | 20/1/2026 | +/- |
| Arabica | +32513 | -2032 |
| Robusta | +11142 | +3581 |
Hình 4
Cú tăng giá trên sàn robusta chủ yếu nhờ yếu tố kỹ thuật là phần nhiều, cộng thêm với chỉ số giá trị USD/DXY giảm mạnh, đã kích giới đầu cơ mua nhiều.
Tăng, nhưng đó cũng là lúc coi chừng vì người mua sẽ hạ giá mua trừ nhiều hơn (differentials). Tăng, nhưng chưa thấy an lòng vì…ngoài tồn kho đạt chuẩn tăng mạnh, vị thế kinh doanh của đầu cơ tuần trước trên sàn robusta tăng dữ, thêm gần 3,6 ngàn lô. Đến nay, sau khi phiên cuối tuần đóng cửa, bạn đoán xem lượng mua khống có thêm bao nhiêu nữa?
Lượng mua trên sàn robusta đã căng khá cứng, gần đầy “túi 9 gang tay” của cặp vợ chồng người anh tham lam trong truyện “Ăn khế trả vàng”.
Nên, cũng như vàng, khúc này ta cần cẩn thận.
==
NGUYỄN QUANG BÌNH
0949393283
Lưu ý bạn không được quyền trích đăng bài vở trên trang này vì đã có bản quyền. Muốn trích đăng, chép lại, mong bạn lịch sự xin phép tác giả. Một khi trích đăng, sao chép, nhất thiết phải ghi nguồn và tên tác giả. Bài viết này hoàn toàn miễn phí với tâm niệm người viết nỗ lực chuyển tải những tin tức mới nhất về thị trường và những tác động có thể ảnh hưởng đến thị trường cà phê trong thời gian gần cũng như xa. Nên nó hoàn toàn không có dụng ý sử dụng để kinh doanh dù bất kỳ dưới hình thức nào.
Mọi thắc mắc xin gọi cho điện thoại theo số 0949393283. Xin lỗi không sử dụng tin nhắn và hội thoại trên các mạng xã hội như Zalo, FB, Viber…
Hits: 77
Be the first to comment