23/6/2024 Câu chuyện cà phê cuối tuần: Bàn về cái “nhất thời” và cái “vạn đại”.

Cà phê robusta nở hoa tại Phước An by Hồ Sỹ Trung

Bức tranh kinh tế vĩ mô

Jefferies thừa nhận nền kinh tế Hoa Kỳ phục hồi tốt rất đáng ngạc nhiên. Nay không mấy ai bàn đến chuyện kinh tế Mỹ suy thoái như đã nói trước đây. Tuy nhiên, dấu hiệu tăng trưởng kinh tế Mỹ chậm lại là có, nhưng Jefferies không tin có rủi ro Mỹ “liệt” vì suy thoái, mặc dù họ vẫn tiếp tục đoán lãi suất sẽ được cắt giảm một lần trong năm nay vào tháng 11 hoặc tháng 12, còn trang thitruongcaphe.net thì đoán 2 lần.

Nói lãi suất USD cắt giảm một lần như Jefferies thì phù hợp với tiếng nói của Fed. Trong cuộc họp FOMC tháng 6/2024, các thành viên Fed có quyền bỏ phiếu biểu quyết đã “thiến” triển vọng cắt giảm lãi suất từ ​​3 lần trong năm nay xuống chỉ còn 1 trong bối cảnh kỳ vọng lạm phát vẫn cao hơn dự kiến ​​trước đó.

Tuy nhiên, sau năm 2024, vẫn có hy vọng về những đợt cắt giảm mạnh hơn vì cuộc chiến chống lạm phát của Fed xuất phát từ yếu tố tích cực từ thị trường lao động và năng suất lao động.

Về mặt kinh tế, tuần qua thị trường nhận được thông tin rằng tăng trưởng của khu vực tư nhân Mỹ tăng nhẹ trong tháng 6. Ở châu Âu, thước đo PMI cho hoạt động công nghiệp cho thấy rõ là các ngành công nghiệp ở Pháp và Đức co lại mạnh, dịch vụ giảm vừa phải. Nhu cầu thấp dù Pháp đang chuẩn bị cuộc bầu cử cơ quan lập pháp đứng trước hiện trạng phái cực hữu thắng thế trong cuộc bầu cử quốc hội EU, nhưng xem ra bầu cử chẳng giúp ích được gì cho chuyện thay đổi bức tranh kinh tế! Bầu cử chỉ làm tăng thêm sự không chắc chắn, ảnh hưởng đến sự thận trọng của các công ty và nhà đầu tư Pháp…

Thị trường cà phê

Hai sàn cà phê có ngày giao dịch cuối tuần giảm khá đậm khi thị trường nhận được dự báo từ Bộ Nông nghiệp Mỹ (USDA). USDA ước sản lượng cà phê và tồn kho cuối vụ 2024/25 bắt đầu từ 01/10/2024 đều tăng, cả arabica lẫn robusta đều nhiều hơn. Riêng tồn kho cuối vụ toàn cầu sẽ đạt 25,78 triệu bao so với 23,93 triệu bao của 2023/24. USDA cũng nói sản lượng arabica 2 nước hàng đầu là Brazil đạt 48,2 triệu bao tăng 7,3 triệu bao và Colombia đạt 12,4 triệu bao tăng 1,6%.

Tuy chỉ là dự báo và thị trường chưa thể chứng minh độ xác thực của các con số, giá hôm thứ Sáu đang tăng ngon trớn thì quay đầu giảm sâu. Sao lại như vậy?

Thật ra, hai sàn kỳ hạn chủ yếu phục vụ cho giới đầu tư tài chính, tập trung kinh doanh tài chính (hàng giấy) và họ sử dụng báo cáo của USDA như một dữ liệu quan trọng để mua bán. Nên chỉ cần nghe loáng thoáng thế giới nhiều cà phê hơn, thì phản ứng tức thời của người trên sàn hàng giấy là bán bớt những hợp đồng đã mua khống do hàng thực dồi dào hơn [theo báo cáo].  (Xin xem số liệu phía dưới).

USDA: toàn cảnh thị trường cà phê toàn cầu 24/25
Sản lượng (triệu bao) +/-
Sản lượng A&R 176,235 +4,2%
-Arabica 99,855 +4,4%
-Robusta 76,38 +3,9%
Tồn kho cuối vụ  25,78 +7,7%

Các con số trưng dẩn từ USDA mang tính chất dự đoán cho một tương lai từ 01/10/2024 đến 12 tháng tiếp theo. Nói hàng SẼ nhiều nhưng trên thị trường ít hàng lưu chuyển, thì lại là một câu chuyện khác. Vả lại, người kinh doanh hàng thực (xuất nhập khẩu) mới lo thiếu hàng chứ giới kinh doanh hàng giấy chỉ lo thiếu tiền, đôi khi họ cũng chẳng cần biết chất lượng cà phê thế nào.

Nhưng ở đây rõ ràng tâm lý thị trường đang điều khiển giá trên sàn chứ không hề phản ánh thực tế.

Một thực tế khác là khó khăn trong vận tải đường biển cũng đang làm cà phê đến nước tiêu thụ ít hơn, đó là chưa nói đến khâu hậu cần đang làm tăng trưởng kinh tế thế giới chậm lại. Tín dụng kinh doanh cũng còn không ít hạn hẹp.

Chỉ số DXY tuần vs tuần       cũ                           mới
USD/DXY 105.14 105.48

Nếu nhìn toàn cục của cả tuần, chỉ số USD tăng đã giúp cho giá hàng hóa nói chung tăng trừ vàng hàng thương phẩm có vị thế đặc biệt (xem hiệu quả kinh doanh cột 1 tuần).

Hiệu suất Kdoanh Ngày 1 tuần 1 tháng Từ 01/1 1 năm Giá đóng cửa 
Arabica NY (9/24) -2.32% +0,31% +4,17% +20,32% +29,57% 225
Robusta LD (9/24) -2,72% +2,37% +11,73% +54,69% +63,44% 4104
Vàng -1.45% -0.61% -0.57% 12.69% 21.00% 2334.75
Dầu thô WTI -0.86% 2.73% 4.84% 12.48% 16.53% 80,59

Tồn kho đạt chuẩn tăng cũng không gây khó khăn cho 2 sàn cà phê có kết quả 1 tuần tăng.

Tồn kho đạt chuẩn 20/6/24 13/6/24 28/9/23
Arabica (tấn)           49,896       48,484 26517
Robusta (tấn) 59,690 58,840 42780

Chung quy lại, tôi tin là phản ứng của thị trường kỳ hạn cà phê ngày cuối tuần trước chỉ là tức thời đối với báo cáo tình hình cung-cầu cà phê toàn cầu của USDA. Cái chính vẫn là nay mai có thể có sự bật dậy mạnh mẽ, không phải nghe theo số liệu của USDA, mà ngóng Fed xem hạ lãi suất trong mùa thu hay/và mùa đông này.

Giới đầu cơ đáng ra họ không quên thời tiết Brazil đang khô và thiếu mưa, tức khả năng sương muối (frost) càng cao, Nhưng nhất thời phải nghe USDA. Nhất thời thì không phải là vạn đại.

=

NGUYỄN QUANG BÌNH

0949393283
Lưu ý bạn không được quyền trích đăng bài vở trên trang này vì đã có bản quyền. Muốn trích đăng, chép lại, mong bạn lịch sự xin phép tác giả. Một khi trích đăng, sao chép, nhất thiết phải ghi nguồn và tên tác giả. Bài viết này hoàn toàn miễn phí với tâm niệm người viết nỗ lực chuyển tải những tin tức mới nhất về thị trường và những tác động có thể ảnh hưởng đến thị trường cà phê trong thời gian gần cũng như xa. Nên nó hoàn toàn không có dụng ý sử dụng để kinh doanh dù bất kỳ dưới hình thức nào.

Mọi thắc mắc xin gọi cho điện thoại theo số 0949393283. Xin lỗi không sử dụng tin nhắn và hội thoại trên các mạng xã hội như Zalo, FB, Viber…

 

Hits: 304