Giá vàng khép lại một tuần tồi tệ nhất tính từ 15 năm nay khi giới đầu tư lo ngại về tác động kinh tế từ cuộc chiến Mỹ–Iran. Hợp đồng vàng kỳ hạn cả tuần lao dốc 9.6% – mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 09/2011 (hình 1).
Chứng khoán Mỹ cũng lao dốc trong ngày 20/03, kéo Dow Jones và Nasdaq tiến sát ngưỡng giảm 10% từ đỉnh gần nhất khi Tổng thống D. Trump cho biết ông không muốn một lệnh ngừng bắn với Iran.
Đáng ra, thường chiến tranh làm giới đầu tư ôm vàng chặt hơn nhưng lần này họ lại bán. Ngược đời không? Thật ra, có nhiều lý do: giới kinh doanh trên sàn xả vị thế mua khống vì trước đó đã mua không ngớt, chỉ số giá trị USD/DXY tăng liên tục và tăng/giảm với dao động lớn rất bất thường trong tuần khiến phải bán bớt, các ngân hàng trung ương FED, BCE, …không hạ lãi suất điều hành mà còn nói giọng tăng do giá nhiên liệu tăng phi mã theo đà chiến cuộc leo thang.
| Hiệu suất Kdoanh | Ngày | 1 tuần | 1 tháng | Từ 01/1 | 1 năm | Giá đóng cửa |
| Arabica NY (5/26) | 1.16% | 8.63% | 8.42% | -11.18% | -20.86% | 309,75+ |
| Robusta LD (5/26) | -0.14% | 6.05% | 2.03% | -5.37% | -33.43% | 3664+ |
| Ca cao (5/26) | -2.28% | 1.56% | 2.42% | -46.33% | -58.08% | 3.255- |
| Vàng | -0.67% | -9.62% | -9.96% | 4.30% | 48.96% | 4.574,9- |
| Dầu thô WTI | -0.85% | -2.17% | 42.70% | 64.99% | 38.75% | 94,74- |
Hình 1
Ba sàn cà phê và ca cao hưởng lợi nhờ dòng vốn bán tháo từ sàn vàng và chứng khoán Mỹ. Riêng giá cà phê phục hồi mạnh mẽ nhờ trước đây đã thanh lý đẩy giá xuống đáy. Đầu cơ càng mua mạnh khi Eo biển Hormuz chưa thông và giá cước tàu phóng lên. Trong khi đó, đồng nộ tệ 2 nước xuất khẩu cà phê nhiều nhất thế giới bị ép phá giá do USD mạnh, nhưng vẫn chưa xuất hiện áp lực bán ra, giá nội địa dâng cao khó bề khớp giá mua bán xuất khẩu.
| Chỉ số DXY và tỷ giá BRL tuần vs tuần>> cũ>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>> mới | ||
| USD/DXY | 100,36 | 99,50 |
| USD/BRL | 5,32 | 5,31 |
| USD/VND | 26294 | 26312 |
Hình 2
Chính vì vậy giới kinh doanh không thể ký hợp đồng mới, tồn kho đạt chuẩn robusta có nguy cơ giảm về sau nếu Hormuz không thông (hình 3)
| Tồn kho đạt chuẩn | 19/3/2026 | 12/3/2026 | 30/9/25 |
| Arabica (tấn) | 33,129 | 33,786 | 34196 |
| Robusta (tấn) | 42,570 | 45,170 | 64500 |
Hình 3
Tuần qua, một chuyện khá bất ngờ là giá kỳ hạn robusta rất ngập ngừng dù arabica tăng sốc dù vị thế kinh doanh của London giảm lượng hợp đồng về gần bằng 0. Robusta Brazil gần ra thị trường nên giới kinh doanh xả bớt chăng? Lưu ý rằng hàng đi từ Brazil không bị cách trở khi bán qua các thị trường tiêu thụ lớn. Ngược lại, vị thế kinh doanh arabica phình to lượng mua khống, đó là biểu hiện cho giá arabica tăng mạnh trong những ngày cuối tuần (hình 4)
| Vị thế kinh doanh | 17/3/2026 | +/- |
| Arabica | +18592 | +3772 |
| Robusta | +277 | -7059 |
Hình 4
Thị trường cà phê sẽ còn có nhiều bất ngờ. Bất ngờ lớn nhất mà vẫn không bất ngờ là khi Iran yên ổn trở lại, chưa biết bằng cách nào, như thế nào nhưng cuộc chiến càng kéo dài thì chính quyền Trump càng lo lắng bị lún sâu, điều này Quốc hội Mỹ và cử tri không hề muốn; khi Hormuz quay trở lại an bình, tàu bè không còn lo lắng qua các vùng bị đe dọa bởi các lực lượng ủng hộ Iran.
Yên bình trên Vùng Vịnh là điều ai cũng mong muốn, nhưng ngược lại câu chuyện về giá không biết có giảm trở lại. Vấn đề kỹ thuật về giá là một chuyện, chuyện chuỗi cung ứng trơn tru lại là chuyện khác, ít ra nó sẽ giúp cho giá cà phê bình ổn hơn.
Cuộc chiến Vùng Vịnh kéo dài tới khi nào, chưa ai biết, nhưng chắc chắn TT Trump không để kéo dài, có thể chấm dứt trong một vài tuần hay tối đa một vài tháng nữa.
===
NGUYỄN QUANG BÌNH
0949393283
Lưu ý bạn không được quyền trích đăng bài vở trên trang này vì đã có bản quyền. Muốn trích đăng, chép lại, mong bạn lịch sự xin phép tác giả. Một khi trích đăng, sao chép, nhất thiết phải ghi nguồn và tên tác giả. Bài viết này hoàn toàn miễn phí với tâm niệm người viết nỗ lực chuyển tải những tin tức mới nhất về thị trường và những tác động có thể ảnh hưởng đến thị trường cà phê trong thời gian gần cũng như xa. Nên nó hoàn toàn không có dụng ý sử dụng để kinh doanh dù bất kỳ dưới hình thức nào.
Mọi thắc mắc xin gọi cho điện thoại theo số 0949393283. Xin lỗi không sử dụng tin nhắn và hội thoại trên các mạng xã hội như Zalo, FB, Viber…
Hits: 33
Be the first to comment