Tuần qua, thị trường có cả 7 ngày bấn loạn. Tuần có điểm nhấn là phiên họp đầu năm của Fed. Mọi kỳ vọng hạ lãi suất cho đồng đô la Mỹ đều tan biến. Tuy nhiên, giá vàng, cà phê và ca cao giảm trong khi dầu thô tăng sau một tuần, không chỉ do Fed không hạ lãi suất mà còn có nhiều tác động từ bên ngoài, từ chính trường Mỹ và đắn do của TT Trump về việc dùng vũ lực với Iran (nhờ vậy giá dầu thô tăng).
Chỉ số giá trị đồng đô la Mỹ DXY rớt mạnh. Thường đó là cơ hội cho giá hàng hóa tăng. Một vài ngày đầu, tăng thiệt! Nhưng sau cuộc họp của Fed giá rớt tơi tả dù DXY còn yếu dù có phục hồi vào ngày cuối tuần. Điều đó có nghĩa là có chuyện gì đó không ổn, có thể có thay đổi lớn, và ít nhất là rất lộn xộn, mà giới đầu cơ thấy từ trong chính sách của chính quyền Mỹ, nên đều mạnh tay bán. Người dân Mỹ xuống đường biểu tình tuần hành sau vụ bắn chết một người, rồi lại thêm một người nữa tại Minneapolis đã thổi bùng ngọn lửa chống đội thi hành công vụ của Trump. Nói chung, tình hình đến giờ này vẫn chưa lấy lại yên tĩnh để người dân tại chỗ sinh hoạt và làm ăn.
Đồng USD giảm rồi phục hồi khá tốt phiên cuối tuần (hình 1), nhưng tất cả các sàn ta theo dõi đều âm. Nói vậy để thấy, một lần nữa, không chỉ xuất phát từ Fed mà thôi. Do vậy, nhà kinh doanh cà phê và hàng hóa thương phẩm không chỉ chịu rủi ra về cung cầu trong mua bán, mà còn bị chi phối với rất nhiều yếu tố khác. Thị trường tức khắc suy sụp hay bùng phát khi ‘một mặt trận nào đó không bình yên”.
| Chỉ số DXY và tỷ giá BRL tuần vs tuần>>> cũ>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>> mới | ||
| USD/DXY | 97,60 | 96,99 |
| USD/BRL | 5,28 | 5,25 |
| USD/VND | 26245 | 25940 |
Hình 1
Mặt khác, ngân hàng trung ương Brazil giữ nguyên lãi suất điều hành 15% chứ không như dự đoán. VND mạnh hơn, cũng làm giảm lượng bán xuất khẩu từ 2 nước lớn nhất thế giới (hình 1).
Giá ca cao tiếp tục rớt mạnh (-31%) sau tháng đầu tiên năm 2026, giá arabica giảm 4,5% đến nay sau 52 tuần, hiệu suất kinh doanh sàn arabica chỉ còn một chữ số đứng dưới phía thấp, trong khi robusta lại tăng nhẹ. Hiện tượng này giúp ta thấy thêm sàn hàng hóa nào năm qua “bạo phát”, thì nay “bạo tàn”. Nhưng có vậy thì vốn mới luân chuyển. Trừ sàn vàng có phần đặc biệt. Thị trường càng hỗn loạn, DXY càng chạy lung tung, thì giá vàng càng tăng cao vì giới đầu tư không còn chỗ trú phải ôm vàng vào (hình 2).
| Hiệu suất Kdoanh | Ngày | 1 tuần | 1 tháng | Từ 01/1 | 1 năm | Giá đóng cửa |
| Arabica NY (3/26) | -3,57% | -4,87% | -10,50% | -4,47% | +2,43% | 333,15- |
| Robusta LD (3/26) | -1,58% | -0,70% | +4,20% | +4,15% | -21,79% | 4.113- |
| Ca cao (3/26) | -0.29% | -0.86% | -31.33% | -31.33% | -62.09% | 4.165- |
| Vàng | -11.05% | -5.06% | 9.21% | +8.59% | 67.41% | 4.763,10- |
| Dầu thô WTI | -0.32% | +6.78% | 13.57% | +13.57% | -10.09% | 65,21+ |
Hình 2
Trên 2 sàn cà phê, giới đầu cơ bán ra cuối tuần. Dù vậy, sàn London chưa thanh lý hợp đồng mua bao nhiêu nhưng số lô mua khống được báo tuần trước rất lớn. Trong khi đó, lượng lô mua khống arabica ít hơn sau ngày khóa sổ vị thế kinh doanh vào thứ Ba tuần trước đã bán lại nhiều.
| Vị thế kinh doanh | 27/1/2026 | +/- |
| Arabica | +35175 | +2662 |
| Robusta | +19326 | +8184 |
Hình 3
Chính vì vậy mà nên cẩn thận đối với lượng dư mua của London trong tuần mới hơn là arabica.
| Tồn kho khả dụng (triệu bao) | |||
| ECF | 12/2025 | 11/2025 | 12/2024 |
| Châu Âu | 7,65 | 7,36 | 9,12 |
| JCA | 12/2025 | 11/2025 | 12/2024 |
| Nhật Bản | 2,28 | 2,11 | 2,51 |
Hình 4
Tồn kho khả dụng của Châu Âu tính đến cuối năm 2025 đạt 7,36 triệu bao, tăng 3,9% so với tháng 11 trước đó nhưng vẫn thấp hơn cùng kỳ 2024 đến 16% (hình 4). Riêng robusta đạt 3,15 triệu bao, tăng 4,3% so với tháng 11 nhưng giảm 8% so với cùng kỳ 2024.
Các năm trước, lượng tồn kho cà phê châu Âu thường đạt trên 10 triệu bao có khi đến 12 triệu bao. Với con số này, lượng dự trữ tại châu Âu vẫn nhỏ nhưng cấu trúc giá nghịch đảo liên tục (giá tháng giao ngay cao hơn tháng sau) đã khiến lượng tồn kho này khó bung lên vì hàng giao nhanh và trực tiếp đến bạn hàng rang xay được giá hơn so với giá trên sàn.
| Tồn kho đạt chuẩn | 29/1/2026 | 22/1/2026 | 30/9/25 |
| Arabica (tấn) | 26,002 | 26,548 | 34196 |
| Robusta (tấn) | 46,090 | 45,440 | 64500 |
Hình 5
Biến động tồn kho đạt chuẩn trong tuần không mạnh, arabica giảm nhẹ và robusta tăng nhẹ, không gây tác động nhiều đối với giá so với các yếu tố khác.
Tóm lại, những biến động trên các sàn hàng hóa tuần trước là lạ kỳ, nhất là giá vàng, tiếp đến là các sàn arabica và ca cao, trong khi robusta tương đối ổn định.
Sau một tháng, giá 2 sàn arabica và ca cao rung lắc mạnh còn các sàn khác gồm vàng, dầu thô tăng tốt, robusta tăng vừa phải.
Với vị thế kinh doanh của đầu cơ vẫn là điều đáng lưu ý vì cả 2 sàn đều chưa vào vùng bán quá mức, London còn xa và New York chỉ mới lấp ló trước khu vực bán quá mức này.
==
NGUYỄN QUANG BÌNH
0949393283
Lưu ý bạn không được quyền trích đăng bài vở trên trang này vì đã có bản quyền. Muốn trích đăng, chép lại, mong bạn lịch sự xin phép tác giả. Một khi trích đăng, sao chép, nhất thiết phải ghi nguồn và tên tác giả. Bài viết này hoàn toàn miễn phí với tâm niệm người viết nỗ lực chuyển tải những tin tức mới nhất về thị trường và những tác động có thể ảnh hưởng đến thị trường cà phê trong thời gian gần cũng như xa. Nên nó hoàn toàn không có dụng ý sử dụng để kinh doanh dù bất kỳ dưới hình thức nào.
Mọi thắc mắc xin gọi cho điện thoại theo số 0949393283. Xin lỗi không sử dụng tin nhắn và hội thoại trên các mạng xã hội như Zalo, FB, Viber…
Hits: 289
2 Trackbacks / Pingbacks
Comments are closed.