Tin được chú ý nhất tuần qua là Fed chưa vội hạ lãi suất USD, thỏa thuận đàm phán thương mại “mẫu” giữa Mỹ và Anh, chờ đợi đàm phán Mỹ-Trung Quốc.
Về Fed, tại sao Fed chưa vội hạ lãi suất USD? Không phải không có lý do.
Một cuộc khảo sát hộ gia đình và doanh nghiệp tại Mỹ cho thấy đà đi xuống khá mạnh. Dù vậy, vẫn phải theo dõi thêm những diễn biến phản ánh tâm lý người tiêu dùng và đầu tư như thế nào nữa. Nhưng dữ liệu thực tế cho thấy:
-Thị trường lao động Mỹ nhìn chung đang cân bằng và phù hợp vì lượt thất nghiệp giảm có nghĩa là người Mỹ vẫn tìm được việc làm dễ dàng.
-Lạm phát vẫn ở mức cao.
-Chính quyền Trump đang thực hiện các thay đổi chính sách trong các lĩnh vực thương mại, nhập cư, giảm thiểu quy định trói buộc hoạt động kinh doanh trong nước.
-Đến nay, thuế quan đã lớn hơn đáng kể so với dự kiến, song song với đó là chính sách này đang thời gian vận hành và không ngừng thay đổi. Nhưng nếu thuế quan được duy trì, chuyện này có khả năng tạo ra lạm phát.
Vậy mà tác động của thuế quan đối với lạm phát có thể chỉ tồn tại trong thời gian ngắn hoặc có thể dai dẳng hơn tùy chính sách.
Fed đang đợi cái gì? Đợi liệu giá cả tăng một lần hay kéo dài. Để hạ lãi suất, Fed canh giữ rất cẩn thận 2 mục tiêu: Lạm phát và lượng công ăn việc làm.
Nếu mục tiêu “đúp” ấy có xung đột, Fed sẽ đánh giá xem họ còn cách mục tiêu bao xa và mất bao lâu để đưa chúng trở lại trạng thái cân bằng. Cho nên, Fed chưa hạ ngay lãi suất dù dưới sức ép căng của TT Trump vì Fed vẫn còn thời gian để chờ đợi trước khi điều chỉnh chính sách tiền tệ.
Thống đốc Fed Jerome Powell vẫn bảo lưu ý định cũ nhưng nhìn từ góc độ trên, lãi suất cho đợt cắt giảm kỳ vọng cho tháng 6 vẫn tiếp tục giảm. Thị trường có thể được an ủi phần nào từ giọng điệu tự tin của Powell về nền kinh tế.
Trump đang đánh nam dẹp bắc nhưng xui là Fed có nguyên tắc, tiêu chí, tiêu chuẩn riêng để đánh giá. Nhưng Trump có vẻ mạnh hơn vì ông có cây gậy quyền lực. Trong cuộc chiến hạ hay không hạ lãi suất, áp lực của Fed hay đúng hơn của chính Powell không phải là cuộc chiến cả hai cùng thắng (win-win) mà Powell đang nặng về phần “không thắng” (no-win) để tránh nói tiếng “thua” (lose).
| Hiệu suất Kdoanh | Ngày | 1 tuần | 1 tháng | Từ 01/1 | 1 năm | Giá đóng cửa |
| Arabica NY (7/25) | +0.10% | +0.61% | +8.40% | +21.27% | +89.70% | 387,75 |
| Robusta LD (7/25) | -0.74% | -1.36% | +3.37% | +7.06% | +51.72% | 5226 |
| Ca cao (7/25) | +1.31% | +3.49% | +7.94% | -20.42% | +3.33% | 9187 |
| Vàng | +1.15% | +3.10% | +3.06% | +26.62% | +40.80% | 3344 |
| Dầu thô WTI | +1.85% | +4.68% | -0.78% | -14.36% | -21.61% | 61,02 |
Hình 1
Thị trường hàng hóa cảm thấy được an ủi nhờ tin đàm phán bắt đầu khai hoa đậu quả. Dù giá trị USD tăng (hình 2) nhưng giá hàng hóa sau một tuần đều tăng trừ robusta London. Sao vậy? Lẽ nào do ở xa mặt trời? (hình 1).
Không! Chắc do vụ mùa robusta Brazil đang ngày càng ra nhiều và nhất là tồn kho đạt chuẩn đã tiệm cận với con số đầu niên vụ. (Hình 3).
| Chỉ số DXY và tỷ giá BRL tuần vs tuần>>>>>>>>>>>cũ>>>>>>>>>>>> mới | ||
| USD/DXY | 99,84 | 100,34 |
| USD/BRL | 5,67 | 5,65 |
Hình 2
Tôn kho đạt chuẩn arabica đã vượt khỏi con số đầu kỳ gần 1.000 tấn còn robusta chỉ thêm 180 tấn nữa là bằng đầu kỳ. Nhưng chắc chẳng mấy chốc nữa, lượng cà phê robusta Brazil thẳng tiến qua các kho do London ủy nhiệm.
| Tồn kho đạt chuẩn | 08/5/25 | 01/5/25 | 30/9/24 |
| Arabica (tấn) | 50,241 | 49,265 | 48840 |
| Robusta (tấn) | 44,180 | 42,920 | 44360 |
Hình 3
Về vị thế kinh doanh, khối lượng dư mua vẫn chưa bị gọt nhiều do một là sàn arabica đang có thế kỹ thuật tốt (nhưng không đủ tốt để phóng lên đỉnh trở lại) và hai là robusta đang chờ cú đột phá đơn chào từ Brazil (hình 4). Bất kỳ lúc nào giá phóng lên, Brazil cũng sẵn sàng bán vì giá này là quá tốt do biết rằng trước sau thuế quan 10% cho hàng hóa nước này không thể tránh.
| Vị thế kinh doanh | 06/5/2025 | +/- | Kỷ lục |
| Arabica | +41748 | +139 | +71811 |
| Robusta | +18541 | -809 | +49043 |
Hình 4
Trong tuần, về mặt cung cầu, những con số sản lượng và xuất khẩu cà phê trên thị trường hàng xuất khẩu tỏ ra tạo bất lợi cho giá hơn là tích cực.
Đại loại như Bộ Nông nghiệp Mỹ ước niên vụ 25/26, sản lượng Honduras tăng 5% đạt 5,8 triệu bao. Nên nhớ Honduras cũng có lượng hàng arabica chế biến ướt lớn trên sàn.
Thêm vào đó, tin sản lượng cà phê Brazil niên vụ 25/26 (đang thu hái) tăng, như Safras&Mercado nâng ước đoán sản lượng cà phê Brazil 2025/26 lên 65,51 triệu bao sau khi Cục định mức Brazil (Conab) nâng thêm 4 triệu bao cho sản lượng Brazil.
Tổng sản lượng cà phê arabica của Colombia trong bảy tháng đầu niên vụ 24/25 tăng 2.195.000 bao hay tăng 30,54% so với cùng kỳ 2024 đạt 9.382.000 bao.
Uganda cũng báo khối lượng xuất khẩu robusta tăng mạnh.
Những tin về cung-cầu thế này cho ta thấy thị trường khó mạnh lên như trước nếu không muốn nói dễ lùi.
Giá chỉ có thể tăng ngược trở lại chỉ khi Fed đột nhiên giảm lãi suất USD 0,50% chẳng hạn hay chì số USD về lại 98 điểm. Điều này không phải không thể xảy ra nhưng bạn có thấy hiếm trong giai đoạn này không?
==
NGUYỄN QUANG BÌNH
0949393283
Lưu ý bạn không được quyền trích đăng bài vở trên trang này vì đã có bản quyền. Muốn trích đăng, chép lại, mong bạn lịch sự xin phép tác giả. Một khi trích đăng, sao chép, nhất thiết phải ghi nguồn và tên tác giả. Bài viết này hoàn toàn miễn phí với tâm niệm người viết nỗ lực chuyển tải những tin tức mới nhất về thị trường và những tác động có thể ảnh hưởng đến thị trường cà phê trong thời gian gần cũng như xa. Nên nó hoàn toàn không có dụng ý sử dụng để kinh doanh dù bất kỳ dưới hình thức nào.
Mọi thắc mắc xin gọi cho điện thoại theo số 0949393283. Xin lỗi không sử dụng tin nhắn và hội thoại trên các mạng xã hội như Zalo, FB, Viber…
Hits: 1
Be the first to comment